3月初LME受海外資金逼倉影響，一度拉漲至10萬美金/噸。創鎳價歷史新高。但隨后LME公布了系列政策應對此次價格的不正常波動。受到不合理鎳價的影響，3月份鎳行業新能源環節采銷基本停滯。依賴LME定價的產品價格出現嚴重偏離市場的情況。MHP/MSP/鎳豆各進口原料生產的硫酸鎳成本高企，但下游前驅無法將猛漲的價格合理化的傳導給電池以及終端，行業內部價格博弈明顯。從供需角度看，3月份雖下游幾無采購，但據SMM調研了解，硫酸鎳仍處于去庫存狀態。3月份硫酸鎳總供應量2.52萬鎳噸，需求總量約3.0萬鎳噸。綜合降庫0.48萬鎳噸，是2022年起連續第三個月降庫。其中三元前驅總需鎳量為2.5萬鎳噸（耗鎳量計算公式見下方備注）。3月份因鎳價高企，鎳豆自溶比例下滑明顯，原料端減量主要出現在鎳豆方面。需求端看，前驅因訂單提前簽訂，因此產量環比2月份仍有增量。3月無外采的情況下，硫酸鎳降庫多數是前驅體廠消耗廠內庫存。
進入4月份，隨著鎳價的逐步平穩，剛需采購下市場活躍度漸起。硫酸鎳價格受成本及資金狀況等綜合因素影響下，差異性明顯。進口原料MHP/MSP生產的主流大廠當前報價仍位于4.7萬元/噸附近。但部分廢料生產企業，成本優勢相對明顯，部分企業報價低至4.4-4.5萬元/噸。綜合看，硫酸鎳供需當前仍相對偏緊，在鎳價影響消退，硫酸鎳逐步回歸基本面邏輯后，有繼續上漲的可能性。
備注：2022年3月，中國三元前驅體加權耗鎳量0.425噸，2021年3月為0.399噸。主因8系、9系前驅體占比逐步增加。【加權耗鎳量=（333系前驅體平均耗鎳量*3系產量占比+5系前驅體平均耗鎳量*5系產量占比+6系前驅體平均耗鎳量*6系產量占比+8系前驅體平均耗鎳量*8系產量占比+9系前驅體平均耗鎳量*9系產量占比）/三元前驅體總產量】。不同系別耗鎳量SMM定期調研三元前驅體各系別的偏組分占比進行調整。
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