原料到港量穩定 采購主體出現結構性變化
據最新海關數據顯示，6月鈷原料進口量較5月變化較小，但鈷原料加工主體發上等結構發生改變，以往到港原料多為冶煉廠持有，6月到港原料為頭部前驅廠持有。
據分析，當前鈷市場波動較大，海外價格持續下行，情緒面影響國內鈷市場，前驅廠觀望情緒較重，有鹽類冶煉產線的提高自供比例，以降低價格波動風險。
據SMM調研統計6月硫酸鈷產量為6391金屬噸，其中頭部前驅廠自產鈷鹽月3429金屬噸，冶煉廠合計生產2962金屬噸。
結論：前驅提高鈷鹽自供比例，減少采購需求，即便有采購需求，中間品冶煉廠累庫持續，中間品冶煉廠將持續降低鈷鹽生產，或將原料配置到其他鈷系產品。
多種原料計價體系的沖擊，MB體系無法支撐現貨價格
22年以前中間品占據鈷原料主導地位，因此中間品成本對鈷鹽價格具備成本支撐，今年以來MHP提鈷逐漸增加，回收料熱度持續上行，回收提鈷量大幅增加，幾種原料的成本核算具有較大區別，這種區別直接影響了冶煉廠的讓利空間。
據SMM調研統計6月硫酸鈷產量中中間品及MHP鈷鹽生產占總產量68%，回收料為原料的鈷鹽產量占32%。
結論：當行情低迷，市場需求不及預期，前驅自產及回收料鈷鹽能夠覆蓋市場生產，中間品鈷鹽不具備價格優勢，MB計價的中間品成本體系，受到回收料鈷鹽成本體系的沖擊，MB在成本面無法支撐國內鈷鹽下貨價格
鈷系產品利潤權衡影響下月排產
面對國內鈷鹽市場的低迷，冶煉廠累庫。
中間品冶煉廠若繼續維持原有生產，只會加重鈷鹽市場供給過剩狀態；從經濟性考量，近兩個月來電鈷價格較硫酸鈷折換金噸價格高，疊加考慮電鈷交易的靈活性與便于儲存的特性，部分中間品鈷鹽廠縮減鈷鹽產量，增產電鈷。
結論：多家冶煉廠增產電鈷或將造成下月電鈷市場產量過剩，在當前電鈷及鈷鹽皆較成本倒掛，是減輕倒掛的較優選擇。
MB下行，本意修復海內外價格
自今年3月中旬后極端鎳價影響導致鈷的需求減弱，4月國內鈷價一落千丈，與此同時海外MB價格一路高歌猛進，最高突破40美元/磅大關。
因國內鈷成本以MB價格作為計價基數，MB與國內現貨價格的“分道揚鑣”致使冶煉廠倒掛持續加大，國內需求大幅減弱，而國內鈷需求約占全球80%，國內需求減弱影響國際原料市場，海外價格開始下行以修復海內外價差。
結論：MB價格受國內需求倒逼國際市場出現下調，其本質是市場經濟的自我調節是對海內外偏離的修復，但當前國內需求慘淡價格波動，MB的下調價格卻成為了看跌鈷價的負面情緒，受此情緒影響國內價格持續下跌。
價格走勢預測
中間品：
進口量：當前海外礦山仍在穩定放量，但當前需求較弱，考慮到近期中間品運輸狀況較為穩定，預計下月到港量較本月差距不大。
價格預測：進入海外夏休，海外鈷需求較弱，疊加考慮歐洲整體經濟發展下行，航空工業復蘇放緩，導致海外鈷金屬價格下跌，影響中間品價格下行。
電解鈷：
產量：折算金噸電鈷利潤優于鈷鹽，本月下月電鈷產量持續上升預計8月國內產量將達1200噸。
需求：電鈷需求主要在合金端，及磁材，磁材相對于合金需求較少，近兩月和進出口訂單縮減，對鈷金屬需求量隨之下調。預計全國月需求量為500噸。
情緒面：海外價格下行率先影響國內電鈷市場，國內新能源鈷鹽市場較為低迷也對電鈷市場產生影響。
價格走勢：下月國內電鈷過剩，疊加情緒面催化電鈷價格將持續下行
硫酸鈷：
產量：據中間品鈷鹽廠反饋，本月將繼續縮減鈷鹽產量，回收料鈷鹽廠提鈷量將有所上行。
庫存：頭部幾家中間品冶煉廠庫存依舊累積較重，庫存共計約1800金噸，目前處于持續去庫階段?；厥樟弦睙拸S因為價格優勢當前庫存普遍不高，此處不做具體說明。
需求：2022年6月前驅體產量為6.7萬噸，環比增加22%。6月頭部前驅體企業產量環比大幅增加，主因新產能釋放、下游動力需求恢復及為半年報沖量（增加零單出貨量）。
中小企業產量恢復相對較慢，增速較小，下游訂單恢復較慢?？傮w市場產量已恢復3月水平，環比大幅增加。
預計7月國內外動力市場繼續增長，數碼市場小幅增加，前驅產量為70,791噸，環比增加6%。
預計將帶動鈷的需求上行。
價格走勢：當前鈷鹽庫存偏多，預計8月下旬完成去庫，在此鈷鹽價格仍有下行空間；當前回收行業熱度不斷上升，回收料采購成本不斷上行，回收加工產品中粗碳價格受碳酸鋰價格影響較為穩定，成本上行致使回收料利潤空間收窄，對于鈷價調整也趨于放緩。
當前回收料鈷鹽同中間品鈷鹽價差縮小，從兩類鈷鹽廠的成本考量，對鈷的下行速度起到抑制作用。
預計8月中下旬鈷鹽價格或將達到5.3萬元/噸。
加工費以4.3萬元/金噸計，屆時推算MB價格將達20美元/磅。
電池網微信
