贛鋒鋰業：新能源汽車 為“鋰”想插上騰飛翅膀

　　我們預計未來碳酸鋰價格仍將穩步上升。

　　受益于新能源汽車產量持續增長，預計2015年全年產量將達到23萬輛，同比增長208%；而明后年開始，隨著基數加大，新能源汽車對鋰需求的拉動效應將更加明顯；全球鋰資源供給處于偏緊狀態，新增項目投產進度嚴重低于預期，2015-2017年每年約有1萬噸左右的供需缺口，供小于求的局面將持續支撐碳酸鋰價格。

　　新能源汽車等新興領域將是未來鋰下游產品主要的增長點。

　　在中國新能源汽車高速增長的帶動下，我們預計2014-2017年全球新能源汽車年復合增速為44%；我們預計，2017年全球鋰下游產品對碳酸鋰消費量將達到22.6萬噸，年復合增速為8.8%。

　　有效產能釋放有限，供需缺口拉大。由于鋰資源供給的復雜性，新增產能釋放都有一個過程，很難一次性達產；智利北部鋰資源產區氣候變化多端，經常發生暴雨、洪災等氣候，給鋰資源供給帶來很多不確定因素；我們保留鋰資源供給謹慎的態度，預計2015-2017年，每年大約有1萬噸的供需缺口。

　　投資策略：把握兩條主線。受下游鋰產品需求提振，國內鋰礦資源緊缺，誰掌握了鋰精礦的供給，可盡享鋰礦價格上漲和下游鋰產品價格持續攀升帶來的收益，推薦具備資源優勢的鋰業龍頭天齊鋰業；

　　受益于碳酸鋰價格不斷上漲，對擁有高端鋰產品和下游鋰電產業鏈等多元化產品的企業最受益，推薦具備產品多樣性優勢的深加工龍頭贛鋒鋰業。

　　據東興證券