在三季報中，天齊鋰業今年1~9月實現營收13億元，同比增長45.17%；實現凈利潤6127.36萬元，同比增長150.43%。對于2015年度經營業績，天齊鋰業預計全年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤在7000萬至1億元之間。去年，天齊鋰業扣除子公司射洪華匯鋰業搬遷補償收益2900萬元，控股子公司文菲爾德與當地稅務機關達成《爭議解決辦法》沖回以前年度計提的應交所得稅4049萬元，實際凈利潤6101萬元。今年預計凈利潤同比增長幅度在14.7%~63.9%之間。
天齊鋰業在影響公司業績的說明中陳述，對業績有利的影響是“鋰化工產品銷售數量及銷售價格上漲，產品毛利率提升；文菲爾德2014年存在收購泰利森鋰業有限公司時存貨公允價值分攤對存貨成本的影響，2015年該影響已經全部消除，此外受美元升值的影響毛利率也進一步提升。”不利影響是，今年5月并購之天齊鋰業（江蘇）有限公司，停產兩個月，復產后的實際產能未達到設計產能，下半年仍處于虧損狀態；文菲爾德因終止礦石轉化工廠項目（MCP），計提了資產減值準備5553萬元，減少歸屬于上市公司股東凈利潤約1983萬元；報告期內借款大幅增加導致利息支出增加，同時由于美元大幅升值，控股子公司文菲爾德2億美元貸款產生的匯兌損失增加，二者導致報告期財務費用增加6640萬元。
據記者了解，對應鋰化工產品緊俏的背景是國內碳酸鋰產量不足。2014年，國內碳酸鋰產量約4萬噸，而消費量達到6萬噸，有20%的消費量需要進口。美國FMC公司最近提價15%/噸，受此影響，電池級碳酸鋰從年初4.2萬/噸多元漲至現在的7萬元/噸，漲幅達75%。
至于碳酸鋰真正的需求來源，中國有色金屬工業協會鋰業分會秘書長張江峰在最近一次會議上介紹說，電動汽車銷量巨增對電池的主要構成碳酸鋰的需求產生較大作用。根據他的計算，電動汽車2015年銷量從去年的幾萬輛擴大到30萬輛左右，30萬輛可產生1.2萬~1.5萬噸的碳酸鋰需求，由此造成今年碳酸鋰的巨大需求缺口。
也因此，各大論壇討論的焦點是鋰化工品短缺的情況會不會持續，單價會不會更大幅度的提升。機構研報同樣認為鋰價將會繼續暴漲，鋰資源板塊股票看漲，尤其是產業鏈配置完善的天齊鋰業。
但真實的情況并不如此。有專家測算，按到2020年我國電動汽車保有量500萬輛計算，碳酸鋰需求約10萬噸。與此對應的是，青海省規劃到“十三五”末，全省工業碳酸鋰產能將達到10萬噸，其中正極材料4.65萬噸。需要注意的是，這些產能將吸引包括北汽、比亞迪等整車企業參與投資。同時，部分上市公司紛紛涉足鋰礦和鋰化工領域，部分項目產能將在2016年第二季度即可形成。
另有分析認為，因為需求刺激，碳酸鋰產量將在未來兩年迅速增長，每年新增產能約3萬噸，這將促使碳酸鋰價格回調。張江峰也指出，從廢舊電池中回收碳酸鋰是一個新興行業。他們協會下的企業今年回收鋰400、500噸，進一步開發潛力很大。
隱然成型的“年底行情”
正是以銷量和單價為基礎形成了鋰資源板塊的暴漲邏輯，券商機構紛紛推薦買入碳酸鋰板塊中的天齊鋰業、贛鋒鋰業、眾和股份、西藏礦業、西藏城投、鹽湖股份、雅化集團和南洋科技。
但各公司在建項目進展情況或許暗藏風險。贛鋒鋰業河源鋰輝石礦采礦項目進度不如預期，原計劃今年底出精礦，但實際要等到明年一季度甚至是二季度。天齊鋰業在甘孜州的采礦項目，雅化集團在金川縣的采礦項目均進展緩慢。當以上這些產能形成，整個碳酸鋰市場的供應情況可能已經改變。鋰精礦和鋰化工產品的周期性特征沒有反映在證券機構的風險提示中，而他們更樂于指出新能源汽車推廣力度不夠的風險。
值得注意的是，即使天齊鋰業也對這個“風口”持謹慎態度。
天齊鋰業的調研問答紀要記載，有機構詢問其是否有擴產計劃，天齊鋰業回復稱，公司碳酸鋰產能已經達到2.75萬噸/年，現在沒有繼續擴產的計劃，而更傾向于細分產品品種的優化調整。對于碳酸鋰價格走勢，天齊鋰業認為，“目前碳酸鋰價格的走勢主要反映了現階段需求增加、供應趨緊的現實情況，當然不排除因臨近年底國內鋰鹽加工廠即將面臨春檢致使下游廠商提前備貨或鹽湖已到冬歇期供應減少等多重因素疊加的可能。但公司對碳酸鋰價格的走勢繼續保持謹慎樂觀態度。”
如果對比2012年以來的鋰資源板塊行情，也可以為這輪暴漲找到另一個答案。之前每到年底，“智利鹽湖供給偏緊、中間商囤貨”“國際巨頭提價10%”、“冬季是電池企業的傳統旺季之一”等信息就會廣泛傳播，鋰資源板塊股價隨之上漲。
因此，今年鋰資源板塊股價的集體上漲，有電動汽車銷量倍增的真實動因，也有板塊自身形成已久的“年底行情”因素。如果投資者做價值投資，還需要做一番優選工作。
電池網微信
