近日，廣東猛獅新能源科技股份有限公司(002684.SZ，以下簡稱“猛獅科技”)公告稱，猛獅科技與凱盛科技集團有限公司(以下簡稱“凱盛科技”)、漳州市交通發展集團有限公司(以下簡稱“漳州交通集團”)、福建詔安金都資產運營有限公司(以下簡稱“詔安金都”)簽署了《合作協議》。
據了解，在此次《合作協議》中，除了推進猛獅科技全資子公司福建猛獅復產和新項目的建設外，還將啟動“猛獅科技資本市場重大資產重組”程序。猛獅科技方面回復《中國經營報》記者時提到：“目前各方正在積極落實協議各項合作內容。”
此前，猛獅科技意在展開“一體兩翼”的新能源產業布局。但由于高額資金投入等原因，猛獅科技無奈走入資金困局。而猛獅科技的處境，也是不少中小型動力電池企業的縮影，在產能過剩等的影響下，動力電池市場兩極分化的情況愈加明顯。
鋰電池項目停滯不前
近日，猛獅科技方面在公告中提到，與凱盛科技、漳州交通集團、詔安金都簽署《合作協議》，其中包含先行合作恢復生產方案以及深度合作資產重組方案。
協議約定，漳州交通集團出資約1.5億元、詔安金都出資約0.5億元合資設立公司(以下簡稱“合資公司”)。合資公司與凱盛科技或其關聯的國有控股企業簽訂EPC總承包協議，由凱盛科技或其關聯的國有控股企業作為總承包方，凱盛科技以工程總承包形式出資約7.63億元，進行福建猛獅新能源科技有限公司(以下簡稱“福建猛獅”)復產和新項目的建設。福建猛獅向合資公司租賃約9.63億元的用于恢復生產和新項目建設所需的資產。
就此次三大國資企業伸出援手，猛獅科技方面表示，有利于推進福建猛獅“新能源汽車核心部件——鋰離子電池生產項目”的后續經營和建設，相關進展將在2018年年報中進行披露。
據了解，猛獅科技自2012年于深圳中小板上市后，其主營業務一直為鉛蓄電池的產品和研發。約在2015年，在新能源汽車市場萌芽的同時，猛獅科技以鋰電池業務為主產業鏈，以清潔電力業務及新能源汽車租賃運營為輔助產業鏈的“一體兩翼”新能源產業發展布局也隨之設立。
公開資料顯示，2015年猛獅科技投資30億元在福建詔安建設產能為6GWh的鋰電池全自動化生產線；2016年猛獅科技與襄陽宜城市人民政府簽署了一系列協議，計劃在襄陽宜城投資約30億元，建設年產5GWh鋰電池及電池研究中心項目。
而在此前，受金融去杠桿、銀行抽貸出售資產無法及時回收現金流等因素影響，猛獅科技無法按期歸還募集資金，以至于浙商銀行在未告知公司及其子公司福建猛獅的情況下，從福建猛獅的募集資金賬戶劃轉6294.93萬元用于還債。
彼時，猛獅科技方面表示，存在異動情況的上述募集資金賬戶資金，原擬用于福建猛獅“新能源汽車核心部件——鋰離子電池生產項目”，募集資金賬戶資金被劃轉及募集資金賬戶被凍結，對該項目的正常建設產生一定的影響。據了解，受此影響，福建猛獅“新能源汽車核心部件——鋰離子電池生產項目”生產建設幾近停滯。
另外，由于子公司臺州臺鷹電動汽車有限公司與東風裕隆汽車有限公司聯合開發的整車難以實現盈利，猛獅科技也決定中止整車生產業務。
真鋰研究首席分析師墨柯分析道，此前猛獅科技希望能覆蓋整條產業鏈，但是體量或許不能支撐，因此對其資金鏈條產生了較大影響。“如果啟動整條產業鏈布局，企業面臨的資本市場壓力會很大。”
“擴張后遺癥”
猛獅科技曾多次修改2017年業績預告，而且每次修改后的凈利潤都出現較大幅度的下滑。最終，據猛獅科技2017年年度報告，公司在報告期內實現營業收入390498.53萬元，同比增長92.07%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-13414.51萬元，同比下降242.74%。猛獅科技方面解釋，由于近幾年公司產業布局及發展速度較快、部分業務拓展不如預期等，公司在資產規模和收入規模快速增長的同時，經營業績出現大幅下滑。
日前，猛獅科技在2018年第三季度報告中提到，預計 2018 年度歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區間為-14億元至-10億元。猛獅科技公告提到，公司及下屬子公司因資金狀況緊張，致使部分債務逾期未能清償，截至2018年10月17日，公司到期未償還的融資債務約131956.96萬元。截至2018年11月26日，上述債務已償還5509.60萬元。
此外，截至2018年12月25日，猛獅科技控股股東汕頭市澄海區滬美蓄電池有限公司、現實際控制人之一陳樂伍及其一致行動人深圳前海易德資本優勢股權投資基金合伙企業(有限合伙)合計持有猛獅科技股份221842000股，占猛獅科技總股本的39.10%；累計被質押股份數量220731088股，占猛獅科技總股本的38.90%；累計被司法凍結的股份數量221841996股，占猛獅科技總股本的39.10%。
為了緩解資金流危機，猛獅科技一直在籌劃重大資產重組。據了解，猛獅科技擬向中建材蚌埠玻璃工業設計研究院有限公司及其關聯方發行股份，購買其擁有的從事綠色能源科技產品的應用研究與生產以及光伏發電站運營維護等相關業務公司的股權及與之相關的全部權益。
2018年11月5日，猛獅科技還與中進汽貿服務有限公司(以下簡稱“中進租賃”)、樊偉簽署了《廣東猛獅新能源科技股份有限公司與中進汽貿服務有限公司關于標的公司鄭州達喀爾汽車租賃有限公司80%股權之股權轉讓協議》，擬以25900萬元的股權轉讓基準價格將持有的鄭州達喀爾汽車租賃有限公司80%股權轉讓給中進租賃。
而在這次猛獅科技與三家國資企業的《合作協議》中，提及了深度合作資產重組方案，或將為猛獅科技的資金困局帶來轉機。據了解，凱盛科技按照與猛獅科技簽訂的合作協議約定，啟動“猛獅科技資本市場重大資產重組”程序，并以國有資產監督管理有關機構備案后的評估價值相當于15億元的資產作為出資。
另外，漳州交通集團以人民幣4.5億元、詔安金都以人民幣1.5億元參與猛獅科技資本市場重大資產重組的配套融資，凱盛科技、漳州交通集團、詔安金都所投資金可根據猛獅科技資本市場重大資產重組的配套融資方案做適當調整。
猛獅科技方面回應，公司重大資產重組相關事項完成后，將提升公司清潔能源發電資產的規模和質量，以及儲能業務的競爭力，緩解公司流動性風險，預計能為公司帶來穩定的利潤和現金流，符合公司長期發展戰略和全體股東的利益。猛獅科技方面還提到，本次簽署《合作協議》，對公司2018年業績不會有實質性影響，預計對2019年經營情況改善會是一個較大的促進。
中小企業處境尷尬
據了解，行業內前期擴張太快導致資金鏈緊張的企業還有不少。2018年以來行業的多次“討債事件”也反映出中小企業“錢荒”的縮影。
2018年1月，銀隆新能源股份有限公司(以下簡稱“銀隆新能源”)被曝拖欠供應商超10億元貨款；2018年3月，深圳市沃特瑪電池有限公司(以下簡稱“沃特瑪”)被大批供應商堵門討債，原因是沃特瑪給供應商開具的商業承兌匯票無法承兌。
如今，銀隆新能源股東“反目”又被鋪天蓋地傳開。此前銀隆新能源發布聲明稱，發現原董事長魏銀倉、原總裁孫國華涉嫌通過不法手段，侵占公司利益金額超過10億元。沃特瑪母公司陜西堅瑞沃能股份有限公司(300116.SZ)方面則多次提到，公司陷入債務危機，截至2018年8月6日，公司開工率大約1.66%，僅有深圳及安徽舒城兩個生產基地開工生產。
墨柯表示，不少出現債務危機的企業，在前幾年的擴張速度太快了，自身能力與擴張步伐不匹配，導致現在要為過去行為買單。
此外，目前動力電池市場的頭部效應較為明顯，市場份額大多被排在前列的企業所“瓜分”，讓深陷“錢荒”的中小企業處境更為艱難。
相關數據顯示，目前寧德時代的市場占有率達34.7%，比亞迪占22.9%，市場占有率前10名的企業占據國內動力電池市場約81.6%的份額。中國電池聯盟研究部主任楊清雨表示，目前國內市場份額基本呈現兩強并立甚至一家獨大的局面，短時間內不會有太大變化。
數據顯示，2018年1~11月累計來看，我國動力電池產量排名前3位的企業共計生產39.3GWh，占比64.2%；前5位的企業共計生產46.2GWh，占比75.4%；前10位的企業共計生產54.4GWh，占比88.8%。
墨柯提到，猛獅科技在鋰電池市場中所占的市場份額較小，定位更像是“新兵”。“新能源汽車核心部件——鋰離子電池生產項目”的后續經營和建設中能否在市場獲一席之地，主要看其研發經營團隊的努力。
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