杉杉股份的秘密：布局新能源全產(chǎn)業(yè)鏈
杉杉股份最新財報揭示了杉杉股份的一個秘密：那就是正在進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移。
根據(jù)其公開財報顯示，杉杉股份資產(chǎn)當(dāng)中，大概有約為20多億元的存貨和60多億元的可供出售金融資產(chǎn)。
數(shù)據(jù)來源：杉杉股份2017年年報
這個存貨從何而來呢？
了解鋰電池行業(yè)的人自然明白，鈷作為鋰電材料的重要性原材料，其88%要靠進口，因此這成為鋰電行業(yè)的戰(zhàn)略性金屬材料。
對其影響深遠(yuǎn)的原材料，杉杉股份自然不會置之不理。
因此，杉杉股份也對其上游企業(yè)洛陽鉬業(yè)進行戰(zhàn)略性持股，認(rèn)購了洛陽鉬業(yè)股票4.7億股，占比2.8%，公司與洛陽鉬業(yè)就鈷產(chǎn)品的采購與銷售以及鈷、鋰等金屬資源項目開發(fā)事宜簽訂了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》以此進行上游原材料價格鎖定，積極整合資源。
除此之外杉杉股份的收入中還有出售寧波銀行股票的收入，獲得投資收益約4.66億元。截至2018年，杉杉股份占寧波銀行總股本的3.35%，加上洛陽鉬業(yè)的股票，其可出售金融資產(chǎn)高達64億元。
但杉杉股份的經(jīng)營性現(xiàn)金流量卻與其資產(chǎn)、收入情況大相徑庭。
從2013年以來杉杉股份的經(jīng)營性現(xiàn)金流量一直為負(fù)，這有些不可思議。其實從2017年年報中20多億元的存貨可以找到一些原因。
這到底是什么原因呢？
從杉杉股份歷年存貨價值可以看出，造成其經(jīng)營性現(xiàn)金流為負(fù)的原因是存貨高企。
2018年第一季度，由于鈷的漲價，其存貨價值就上漲逾7億元，約是2016年的3倍多。
保留如此多存貨的原因，其實主要是鈷在鋰電行業(yè)的戰(zhàn)略性地位，因為其88%的鈷是靠進口。通過戰(zhàn)略采購原材料，導(dǎo)致期末原材料存貨數(shù)量大幅增加，外加鈷價格一直走高，存貨的價值也是水漲船高。但是這樣也很危險，要知道現(xiàn)金流對于企業(yè)相當(dāng)于流動的血液，如果出現(xiàn)系統(tǒng)性的風(fēng)險，對現(xiàn)金流產(chǎn)生影響，那么對于企業(yè)來說可能會發(fā)生不可挽回的損失。
于是，在擁有巨大原材料的背景下，杉杉股份開始擴張——開始從鋰電池原料供應(yīng)商角色，升級到新能源電池到終端整車制造者。
資料顯示，從2016年開始，杉杉股份下屬子公司寧波杉杉電動汽車獲得了國家專用車生產(chǎn)資質(zhì)。目前，杉杉已在33個城市布局，建設(shè)充電樁，運營新能源車輛等。至此，杉杉建立了完整的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，并在動力電池、動力總成、電容、充電樁、整車制造、儲能梯次利用、汽車運營等方面均形成了布局。
與此同時，新能源車企和電池相關(guān)企業(yè)普遍面臨產(chǎn)能過剩，在國家補貼政策收緊后普遍出現(xiàn)斷崖式虧損。
在動力電池領(lǐng)域，寧德時代、比亞迪、國外LG、三星等企業(yè)早就開始了廝殺，而且，這些企業(yè)都在鋰電池行業(yè)有成熟的技術(shù)壁壘，而且形成了規(guī)模上的護城河。
杉杉股份此時選擇進軍鋰電行業(yè)，到底有何不被人所知的秘密？
數(shù)據(jù)來源：杉杉股份2017年年報
19年前，靠戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，杉杉股份贏得了二次生命，如今的杉杉股份能否轉(zhuǎn)型成功？
或許只能等到2020年之后新能源補貼，稅收優(yōu)惠等逐漸取消之后才能知道答案。
讓我們等待時間的結(jié)果吧……
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