本周，國瓷材料（300258）發(fā)布《非公開發(fā)行預案》，宣布公司計劃增發(fā)不超過8億元，用于3500噸/年納米復合氧化鋯項目、5000噸/年高純超細氧化鋁項目、研發(fā)中心升級，有望增厚凈利潤超2億。發(fā)行價格為36.42元/股，對象為張曦(董事長)、莊麗、上證國瓷1號定向計劃(員工持股計劃)等，鎖定三年。
公開資料顯示，國瓷材料被申萬宏源稱為納米無機陶瓷材料的國內(nèi)小巨頭，A 股市場上罕見的純納米新材料標的。公司主打產(chǎn)品基本均為納米新材料，包括電子陶瓷材料、噴墨打印用陶瓷墨水、納米級復合氧化鋯材料以及高純超細氧化鋁材料等四大業(yè)務單元。
2014年年報顯示，當年國瓷材料實現(xiàn)營業(yè)收入3.75億元，比上年同期增長40.71%，實現(xiàn)營業(yè)利潤7842.60萬元，比上年同期增長2.05%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6330.3萬元，比上年同期下降19.45%。
由于國瓷材料通過自主創(chuàng)新掌握了以水熱法合成技術(shù)為核心，包括納米分散技術(shù)和包覆技術(shù)在內(nèi)的一系列納米顆粒材料制造技術(shù)，很好地解決了“合成出納米量級的粒徑”和“控制粒徑的穩(wěn)定性”兩個方面的難題，成為其核心技術(shù)優(yōu)勢。
申萬宏源指出，由于以上方法(水熱法、分散技術(shù)、包覆技術(shù))是具有一定普適性的納米顆粒合成方法，其應用場景很多，在無機陶瓷材料的合成生產(chǎn)上具有較強的可復制性和規(guī)模效應，為公司帶來豐富的產(chǎn)品線。產(chǎn)品的豐富性帶來下游應用領(lǐng)域的拓展為公司帶來市場空間的拓展。因此，有別于一般的新材料公司，國瓷材料的市場空間并不能以單個產(chǎn)品的空間計算，而是應該從技術(shù)本身的拓展性來考慮。鑒于公司自身技術(shù)仍然有拓展性，因此未來的天花板依然尚未看到，這些正是公司技術(shù)方面核心競爭力的體現(xiàn)。
事實上，公司自上市以來也超出了市場預期，從剛上市的單產(chǎn)品(MLCC 配方粉)已經(jīng)拓展至納米陶瓷墨水、納米復合氧化鋯、高純超細氧化鋁等多個項目，下游應用領(lǐng)域橫跨了電子產(chǎn)品、建筑裝飾、醫(yī)療齒科、新能源等各個領(lǐng)域，這些領(lǐng)域的靜態(tài)市場空間100-200 億。公司2014 年營業(yè)收入3.75 億元，還有很大發(fā)展空間。
以納米級高純氧化鋯為例，這種材料材料具有卓越的物理性能(高強度、耐高溫、耐磨、自潤滑、絕熱絕緣、膨脹系數(shù)可調(diào)節(jié)等)、化學性能(抗腐蝕、對氧濃度差敏感、氧離子電導率高等)、納米性能(比表面積大、加工精度高、儲氧能力強等)，廣泛應用于生物醫(yī)學材料、研磨介質(zhì)、工業(yè)結(jié)構(gòu)陶瓷、光纖插件、背板材料、氧傳感器、刀具和燃料電池等領(lǐng)域，市場前景廣闊。目前來看，僅國內(nèi)氧化鋯陶瓷義齒的市場規(guī)模，就有約9億元的空間(2013年約為3億，到2018 年將增至12億，增速預計在40%左右)。
2014年年報顯示，國瓷材料自行研發(fā)的納米級復合氧化鋯已經(jīng)大量投入市場，采用水熱法生產(chǎn)技術(shù)解決了納米級復合氧化鋯粉體的顆粒團聚問題，在分散性、均勻性、結(jié)晶性、低溫燒結(jié)性和抗老化性等方面達到了國際先進水平。
而高純超細氧化鋁材料的具有卓越的硬度、高亮度、隔電性(非導體)、超級耐磨損性和高耐腐蝕性，廣泛應用于LED 藍寶石襯底、藍寶石窗口屏、鋰離子電池隔膜涂層、透明陶瓷、催化劑載體、結(jié)構(gòu)陶瓷、拋光材料和導熱材料等領(lǐng)域。
據(jù)行業(yè)內(nèi)權(quán)威機構(gòu)預測，未來幾年全球高純氧化鋁的需求將保持16%以上的增長。增長的來源首先是鋰電池隔膜涂覆使用的高純超細氧化鋁——長期來看，當陶瓷隔膜涂覆滲透率達到50%時，國內(nèi)高端高純氧化鋁的需求將超過5000 噸；其次是LED 襯底藍寶石用高純氧化鋁——全球2016 年預計超7000 噸(CAGR17%)，中國市場則超3100 噸(CAGR40%)；第三是藍寶石窗口片用高純氧化鋁。總體來看，由于基本進口壟斷，因此長期來看，國內(nèi)企業(yè)可瞄準的替代空間超過10000 噸。
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