單祥雙，1967年1月出生。祖籍山東。有著摩羯座男人典型的冷靜判斷力、不屈不撓的搏殺精神和高超的領(lǐng)導(dǎo)力。
公開資料顯示，單祥雙1988年畢業(yè)于廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系，先后在國(guó)家教委、交通部等國(guó)家機(jī)關(guān)任職，25歲即成為處級(jí)官員。1998年，單祥雙辭職南下深圳，從國(guó)通證券一名普通業(yè)務(wù)部門經(jīng)理做起，以一己之力發(fā)起設(shè)立了中國(guó)交通投融資專業(yè)委員會(huì)、北大二十一世紀(jì)創(chuàng)業(yè)投資研究中心等機(jī)構(gòu)。
2000年12月，在單祥雙的努力下，以北大光華、招商銀行和蛇口區(qū)為背景的北大招商創(chuàng)業(yè)投資管理公司(其后更名為中科招商)獲準(zhǔn)成立，單祥雙出任總裁。管理公司總注冊(cè)資本為1000萬，三家出資單位分別持股26%、25%、25%，除其他管理層外，單祥雙個(gè)人出資60萬元，持股比例為6%。
2001年5月，中國(guó)華錄集團(tuán)、鄂爾多斯羊絨集團(tuán)、安徽古井集團(tuán)、唐鋼集團(tuán)、北京城建集團(tuán)各出資6000萬人民幣，組建創(chuàng)業(yè)投資基金，交給中科招商負(fù)責(zé)。單祥雙成功用60萬撬動(dòng)了3個(gè)億資金，也由此帶領(lǐng)中科招商成為中國(guó)首個(gè)受法律保護(hù)的私募基金管理公司。
截至目前，中科招商受托管理的基金超過100只，現(xiàn)金投資能力超過600億元，即使在資本市場(chǎng)低迷的2012年，中科招商仍新增基金規(guī)模150億。十余年間，中科招商投資的企業(yè)先后已有近50家在國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)成功上市。
一家創(chuàng)新型小企業(yè)，最困難時(shí)，銀行存款只有區(qū)區(qū)2萬多塊錢。創(chuàng)業(yè)，對(duì)于白手起家，又心懷夢(mèng)想的創(chuàng)業(yè)者來說，缺乏資本扶持是頭等難關(guān)。此時(shí)，“伯樂”從傳說跳進(jìn)現(xiàn)實(shí)，他及時(shí)出現(xiàn)，大膽出資，全力扶植。幾年后，這家默默無聞的小微民企，憑借科技創(chuàng)新能力和朝陽產(chǎn)業(yè)定位，迅速發(fā)展，并成功登陸資本市場(chǎng)，市值最高攀至80億元。這個(gè)化蛹成蝶的故事主角，是已經(jīng)成長(zhǎng)為中國(guó)最大的數(shù)字電視軟件和系統(tǒng)供應(yīng)商的北京數(shù)碼視訊，以及他的初始投資人——中科招商。
中科招商在此筆投資的巨額回報(bào)不必多言。有意思的是，這家頗具爭(zhēng)議的PE自身也經(jīng)歷了如此的蛻變。該投資機(jī)構(gòu)在十余年時(shí)間里完成了從60萬創(chuàng)始資金到今天600億資金管理規(guī)模的“野蠻”生長(zhǎng)。其迅猛發(fā)展的基因則是敏銳的企業(yè)辨識(shí)能力和精準(zhǔn)的投資決策。
不過，在中科招商掌門人單祥雙的眼里，回報(bào)是PE生存與擴(kuò)張的重要目標(biāo)，但同時(shí)，如何維護(hù)和發(fā)揮好私募基金在商業(yè)生態(tài)中的“正能量”作用，擺脫急功近利的短視作風(fēng)，與產(chǎn)業(yè)真正共通共融，才是“大資管”時(shí)代，私募基金得以長(zhǎng)期生存和發(fā)展的核心課題。
在2013年上證報(bào)主辦的中國(guó)股權(quán)投資論壇及第四屆金融資獎(jiǎng)評(píng)選中，中科招商集團(tuán)及董事長(zhǎng)單祥雙獲得了2013年中國(guó)卓越投資機(jī)構(gòu)獎(jiǎng)和卓越投資家雙料大獎(jiǎng)。
近日，單祥雙接受本報(bào)獨(dú)家專訪，詳解中科招商近期投資策略，并透露進(jìn)軍實(shí)體產(chǎn)業(yè)的勃勃野心。僅投資創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)一項(xiàng)，中科招商預(yù)計(jì)明年一年將以股權(quán)投資方式支持超過300家企業(yè)，未來2至3年內(nèi)突破對(duì)1000家企業(yè)的股權(quán)介入。而過去數(shù)年，中科招商一共完成的股權(quán)投資項(xiàng)目也不過300多家。
另外，中科招商還開始醞釀將資本與產(chǎn)業(yè)更緊密對(duì)接的產(chǎn)業(yè)園區(qū)模式，這或許將為中科招商未來的盈利模式打開更大的想象空間。單祥雙說，產(chǎn)業(yè)園區(qū)應(yīng)該從更高水準(zhǔn)、更高層次來構(gòu)建，并進(jìn)行集群化打造。相比于傳統(tǒng)開發(fā)商和國(guó)資園區(qū)運(yùn)營(yíng)者，中科招商有“產(chǎn)業(yè)+資本+人才”的資源整合優(yōu)勢(shì)。
大資管時(shí)代：PE得產(chǎn)業(yè)者得先機(jī)
“我身后有6000多個(gè)LP（有限合伙人），他們是來自各行各業(yè)的企業(yè)家及精英人士。也就是說，每個(gè)LP背后都是一個(gè)鮮活的產(chǎn)業(yè)資源。這意味著我更有優(yōu)勢(shì)做PE與產(chǎn)業(yè)的對(duì)接?！?
上證報(bào)：在梳理公司背景時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)一個(gè)細(xì)節(jié)，公司名稱由原來的中科招商創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司，變更為現(xiàn)在的中科招商投資管理集團(tuán)。這是否意味著大資管時(shí)代，中科招商的發(fā)展戰(zhàn)略有所調(diào)整？您如何看待傳統(tǒng)PE目前面臨的挑戰(zhàn)和機(jī)會(huì)？
單祥雙：更名的最直接動(dòng)因，是我們需要將日益龐大的資產(chǎn)，做集團(tuán)化的管理。目前我們每個(gè)省都有投資團(tuán)隊(duì)和駐地機(jī)構(gòu)，員工數(shù)百人。從投資領(lǐng)域來看，大資管時(shí)代的到來，對(duì)傳統(tǒng)PE行業(yè)確實(shí)帶來新的挑戰(zhàn)。
對(duì)于私募股權(quán)投資基金來說，未來只做PE是不夠的。二級(jí)市場(chǎng)的投融資，甚至產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的進(jìn)入，都將是我們未來的拓展方向。未來5年，我們預(yù)計(jì)PE業(yè)務(wù)在公司業(yè)務(wù)板塊的權(quán)重，將降至三分之一左右。
那在未來數(shù)年內(nèi)，中科招商的核心優(yōu)勢(shì)在哪里呢？我們認(rèn)為是多年來形成的其他基金不可比擬的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)。
最簡(jiǎn)單的道理，我手中現(xiàn)在有6000多家LP(有限合伙人)，他們掌握的常態(tài)跨界投資總額在3000億至5000億。如果他們每家拿出1000萬參與基金運(yùn)作，那就是600億的規(guī)模。相比之下，其他一些大的私募基金，因?yàn)樗麄円恢辩娗橛诤痛髾C(jī)構(gòu)的合作，LP數(shù)量反而不多。
這種局面的形成其實(shí)也有一些偶然的成分。從2006年至2007年開始，我在與央企的合作中逐漸意識(shí)到，市場(chǎng)真正的發(fā)展動(dòng)能其實(shí)來自民間，也就是成千上萬的中小民營(yíng)企業(yè)。經(jīng)過30多年的改革開放，這些民營(yíng)企業(yè)家已經(jīng)成為真正市場(chǎng)化的機(jī)構(gòu)投資者。于是，用我們的話說，從那時(shí)候開始，我們轉(zhuǎn)到廣袤的田野中去尋找投資人。
到今天，這些產(chǎn)業(yè)資本不僅為我們提供了資金來源，也提供了寶貴的產(chǎn)業(yè)資源。也就是說，當(dāng)我們發(fā)現(xiàn)一個(gè)好的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的時(shí)候，很容易借助LP的力量，實(shí)現(xiàn)對(duì)該產(chǎn)業(yè)的快速了解與滲透，并比別人更快做出投資決策。這為我們以后開發(fā)并購(gòu)類基金，甚至產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)都有極大的幫助。
對(duì)于目前各地興起的產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)熱，我們認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)園區(qū)應(yīng)該從更高水準(zhǔn)、更高層次來構(gòu)建，并進(jìn)行集群化打造。相比于傳統(tǒng)開發(fā)商和國(guó)資園區(qū)運(yùn)營(yíng)者，中科招商有“產(chǎn)業(yè)+資本+人才”的資源整合優(yōu)勢(shì)。
最有投資前途：“新興傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)”
“未來2至3年內(nèi)，中科招商將投資上千家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)?！?
上證報(bào)：從中科招商的發(fā)展歷史看，您似乎鐘情于有高新技術(shù)實(shí)力的創(chuàng)新型企業(yè)，哪怕他還在很小的創(chuàng)業(yè)階段。從成功率和收益率的角度，您是如何考慮的？另外，有專家認(rèn)為，新興產(chǎn)業(yè)近期對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用有限，您如何看待這個(gè)觀點(diǎn)？
單祥雙：首先，在目前的資本市場(chǎng)環(huán)境下，其實(shí)單做Pre-IPO項(xiàng)目，空間已經(jīng)非常有限。那我們就應(yīng)該考慮向更早期的創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)尋找發(fā)展力量。其中，我確實(shí)更看好創(chuàng)新型企業(yè)。
如果說中國(guó)經(jīng)濟(jì)過去30多年的發(fā)展依靠的是機(jī)械制造、重化工和房地產(chǎn)，那么未來一定是要依靠技術(shù)創(chuàng)新拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)前進(jìn)。在此過程中，我們預(yù)測(cè)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)對(duì)接區(qū)，是最有前途的發(fā)展領(lǐng)域，也將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來最大的支撐主體。我們叫它“新興傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)”。在這個(gè)對(duì)接區(qū)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)主要提供資本，新興產(chǎn)業(yè)主要提供技術(shù)，以對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的設(shè)備、服務(wù)進(jìn)行技術(shù)改造與升級(jí)，最終提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，以打開和占領(lǐng)更廣大的消費(fèi)市場(chǎng)。
在此趨勢(shì)下，我們對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的扶植就變得極具戰(zhàn)略意義。明年一年，我們將投資300家這樣的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，未來2至3年，共投資支持1000家此類企業(yè)。我們估計(jì)，這種創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)類企業(yè)的收獲期在5至10年內(nèi)。
從收益率來看，這類企業(yè)一旦投資成功，相比于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)來說，投資收益是數(shù)倍的規(guī)模。以中國(guó)市場(chǎng)的溢價(jià)情況，保守估計(jì)會(huì)有20至30倍的投資收益率。因此，哪怕投100家企業(yè)，只有10%的成功率，整體投資收益仍可圈可點(diǎn)。
PE并購(gòu)?fù)顺觯簯?yīng)像嫁女而非賣牲口
“對(duì)于目前的并購(gòu)市場(chǎng)，我覺得大家沒做好。要對(duì)并購(gòu)有一個(gè)正確的認(rèn)識(shí)，它是嫁女兒，不是賣牲口?！?
上證報(bào)：對(duì)于目前PE熱衷的并購(gòu)業(yè)務(wù)，您怎么看待其現(xiàn)狀和前景？
單祥雙：在IPO收緊的大背景下，私募股權(quán)投資的退出渠道中，多了并購(gòu)這個(gè)重要的渠道。去年我們投資的企業(yè)有21家成功退出，其中6家通過IPO，其余都是通過并購(gòu)?fù)顺龌蚬蓹?quán)轉(zhuǎn)讓。
但我覺得整體來說，并購(gòu)市場(chǎng)沒有做好。這主要是一個(gè)意識(shí)問題。PE把投資的企業(yè)以并購(gòu)方式出售給上市公司，這個(gè)過程應(yīng)該是個(gè)嫁女兒的過程，而不是個(gè)賣牲口的過程。它需要項(xiàng)目初始投資人像嫁女兒一樣耐心、細(xì)心、關(guān)心。要考慮這筆并購(gòu)對(duì)被并購(gòu)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展是否有利，而不是一錘子買賣，拿錢走人。上市公司也應(yīng)該改變心態(tài)，不要僅僅把并購(gòu)當(dāng)作在資本市場(chǎng)圈錢的工具。
總之，并購(gòu)，應(yīng)該是一個(gè)對(duì)參與雙方來說都充滿正能量的合作。只有并購(gòu)市場(chǎng)文化與觀念的改變，才能帶來這個(gè)市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康成長(zhǎng)。
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