蘋果產業鏈備貨比以往備貨周期提前2個月，這顯示蘋果經歷兩年的創新低谷后，在新一輪競爭中志在必得。投資者欲掘金蘋果產業鏈，提前熟悉、研究蘋果產業鏈的布局也就理所當然。
當年明月說，歷史可以寫得更好看點。我們的目標則是，讓研究更有意思點。我們始終信奉的是產業鏈投資方法。產業鏈投資和足球陣型相比非常神似。公司也是有性格的，也有其適合的位置和投資策略。一支好的足球隊，離不開一個掌控大局的中后衛、一個能攻能守的后腰、兩翼齊飛的前衛、一個技術全面的前腰和一個一劍封喉的前鋒。針對目前蘋果產業鏈格局，我們一一對應分析如下。
掌控大局的中后衛：“帶頭大哥”歌爾聲學
歌爾聲學的發展可以讓大家發現，電子原來可以這么做大。歌爾聲學的價值是為行業樹立估值標桿和市值標桿，起到穩定軍心的作用。
說歌爾聲學是中后衛，不代表它沒有成長性。相反，其未來幾年可持續成長邏輯是最為清晰的。原因有三個：其一，聲學的寡頭壟斷和巨大空間以及聲學行業的優質競爭格局是任何其他子行業無法媲美的；其二，公司垂直一體化的布局和強者恒強的邏輯，可以實現平臺式的產品擴張；其三，公司在以互聯網思維顛覆制造業。
歌爾聲學受關注不是偶然的。去年11月我們在香港市場底部時看多AAC，也是發現除聲學以外，AAC在天線、傳感器、攝像頭和電芯有良好的布局。該股累計漲幅一度超過30%。而歌爾聲學在天線、連接器、無線模組、傳感器、攝像頭、游戲機、汽車等各條線也有成功的突破和布局，且范圍更廣。聲學的加工難度大、精密度高，與系統設計息息相關，是精密制造的頂級代表，有聲學精密加工能力的廠商具備可復制性。加上產品本身模組化的發展，聲學和天線、攝像頭、傳感器等做成模組的過程中，聲學廠商成為主導。AAC預計2014年有45%~50%的成長，歌爾聲學的成長點明顯多于AAC，實現70%左右的成長是大概率。因此，以AAC為標桿進行比較將打消市場對其成長可持續的懷疑。很多人認為聲學未來成長空間有限。而我們從明年蘋果三款創新耳機、麥克風從3個變成5~7個、揚聲器模組變成兩個以及iTV的應用來看，即可預見聲學的成長空間。在聲學上，歌爾聲學將改變獨立音響行業。
另外，大家對歌爾聲學的互聯網思維還了解不多。簡單地說是兩點：第一，和互聯網企業合作，為互聯網企業提供從產品定義、研發、供應鏈采購到制造的一系列流程。對創新的理解和自動化的掌握是公司的核心競爭力，在和互聯網企業的合作過程中，能把品牌和流通環節消滅；第二，以產品設計和研發為核心競爭力，與全球領先的自動化企業、磨具企業、各類制造業結盟，從而搭建產業共贏、輕資產的生態系統。
一個夯實的后衛是“蘋果聯隊”強大的基礎。在2010年大漲265%、2011年取得超額收益后以及2012、2013年均漲80%以上之后，歌爾聲學開始擔當壓陣任務。2012年蘋果產業鏈是安潔科技打頭陣，2013年則屬德賽電池表現最好，但這些都離不開歌爾聲學的標桿角色在引領。
攻守兼備的后腰：大族激光重回成長
2011年以后，大族激光被市場拋棄，被定義為低估值的標桿。自動化的趨勢已越來越重要，隨著激光器價格下降和激光設備滲透率進一步提高，激光成為各個新領域的熱門應用。2013年大族激光雖然沒有業績增長，但其內生成長被掩蓋，即蘋果訂單的大幅下滑掩蓋了公司在大功率切割、LED、CNC等新業務的開拓。蘋果的創新具備隔年的特點，S系列產品由于外形變化小而投資有限，導致公司在2012年受益蘋果訂單大幅增長后，2013年則表現萎靡。不過，2014年蘋果在iPhone兩款產品和iWatch產品上實現巨大變化，并預計在MacBook上采用土豪金設計，這些都將大幅拉升設備投資，特別是激光相關設備的投資。
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