行業(yè)產(chǎn)能過剩致盈利增速連續(xù)滑坡
天賜材料盈利增速從2012年的36.83%，下滑至2014年的-24.34%。在此背后，大眾證券報(bào)和財(cái)信網(wǎng)記者發(fā)現(xiàn)，天賜材料主要產(chǎn)品、也是去年上市時募資主要投向的鋰離子電池材料價(jià)格明顯下滑，2014年平均噸價(jià)4.09萬元，較2013年下降超過20%。業(yè)內(nèi)人士表示，近年來，雖然下游行業(yè)需求增長明顯，但鋰離子電池材料產(chǎn)能增長更迅猛，產(chǎn)能過剩態(tài)勢已經(jīng)清晰，價(jià)格戰(zhàn)還將繼續(xù)，嚴(yán)峻挑戰(zhàn)撲面而來。
盈利增速連續(xù)三年滑坡
3月18日，天賜材料發(fā)布2014年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.06億元，同比增長18.39%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司的凈利潤6153.3萬元，同比下降24.34%。
這意味著，天賜材料不但增收不增利，而且從2012年以來，凈利潤增速連續(xù)滑坡——從2012年的36.83%，降至2013年的28.96%，再滑坡至2014年的-24.34%。扣非凈利潤增速同樣如此，2012年當(dāng)年為52.34%，2013年降到3.38%，去年更是下滑12.29%。
年報(bào)顯示，個人護(hù)理品材料和鋰離子電池材料為天賜材料最主要產(chǎn)品，去年銷量增速在40%-65%之間，相當(dāng)可觀。那么，公司剛上市為何就出現(xiàn)增收不增利?
對此，有不愿具名的上市券商行業(yè)研究員20日表示，天賜材料去年的業(yè)績低于預(yù)期，而凈利增速低于營收增速主要因?yàn)閭€人護(hù)理品和鋰離子電池材料毛利率下降。
該研究員表示，如果仔細(xì)查閱財(cái)報(bào)，可以發(fā)現(xiàn)，公司的個人護(hù)理品材料和鋰離子電池材料的銷售收入增長明顯低于銷量，只有20%-28%，這顯示其銷售價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度的下降。
20日，大眾證券報(bào)和財(cái)信網(wǎng)記者致電天賜材料，一位工作人員表示，“去年鋰離子動力電解液價(jià)格持續(xù)下降，使得毛利率下來，不過產(chǎn)品價(jià)格下滑其實(shí)較以前還有緩解。個人護(hù)理品材料上，因?yàn)槊瘦^低產(chǎn)品占比增加，對毛利率也有影響。”
不過，18日接受投資者調(diào)研時，天賜材料在對今年電解液價(jià)格趨勢上稱，“今年電解液價(jià)格下降幅度將減小，基本上與去年持平或略有下降。”
募投重點(diǎn)產(chǎn)品跌價(jià)超兩成
上述研究員對記者表示，天賜材料的鋰離子電池材料毛利率下降幅度明顯值得注意，2014年毛利率為33.7%，下降了6.1%。
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