萬向集團收購美國A 1 2 3公司尚未收官之際，又傳出A123的關聯公司混合動力跑車制造商菲斯克(Fisker)收到中國企業東風集團和吉利集團提出的兩份收購報價；東風集團報價3.5億美元收購85%的股權，而吉利集團報價2億元至3億美元。
在歐美經濟尚未回暖之際，中國企業以相對便宜的價格獲取歐美企業的股權似乎是一樁“好”買賣。海外并購之初，中國企業無不打著如意算盤——攫取被收購公司的資源；繞過貿易保護主義壁壘，當地生產當地銷售；降低企業成本，獲得對方技術；快速進入當地市場等等。
然而往往事與愿違，上汽集團40億元收購韓國雙龍，4年后倒閉；TCL收購湯姆遜彩電業務，不僅破產清算，并且被判賠償2.1億元；聯想收購IBM后，連續多年深陷虧損泥潭等等。這些案例說明中國企業“走出去”的過程中布滿荊棘。
刮起的新能源汽車產業鏈海外并購風，是否能改變海外收購“輸多贏少”的局面？
高工鋰電產業研究所(GBII)認為，并購失敗概率遠高于成功概率。
首先，A123與菲斯克的創始管理人均是技術與設計人員，產業化概念弱。
A123的三位創始人均是來自于麻省理工學院的教授學者，菲斯克的創始人則是汽車設計師。他們對技術或者產品設計過于重視，產業化過程中的各種問題則比較忽視。
A123在2008年至2011年期間，銷售收入由6853萬美元上升至1.59億美元，年復合增長率為23.5%；營運費用則由1.49億美元上升至4.09億美元，年復合增長率為29%(圖1)。在巨額虧損的情況下，A123的營運費用年復合增長率竟然比銷售收入增長高出5.5個百分點。可見其成本控制能力之弱。
菲斯克從2 0 0 8年開始一直延后汽車的上市銷售，期間， 成本壓力巨大的菲斯克四次調高旗下唯一車型卡瑪(Karma)售價，從2008年的8萬美元，到2011年底最終調價至10.2萬美元。另一家美國電動跑車制造商Tesla，也曾經出現這樣的問題，兩位創始人離職后才明顯好轉。
A123和菲斯克忽略了產業化過程中種種問題，導致產品質量頻出，正是2012年大批量卡瑪汽車召回，使得原本資金緊張的A123和菲斯克雪上加霜，投資人信心喪失，最終瀕臨破產的邊緣。
其次，企業技術“空心化”，高層動蕩。
A123于2001年成立之初宣稱，希望把鋰電池的能量密度提高10倍，并且提出了納米化磷酸鐵鋰電池的概念。然而10年過去后，公司將主要研發精力放在提高產品的穩定性、一致性方面，產品容量提升遠未達到預期。
同期，A123技術管理人才不斷流失，也必然會帶走一些技術。據高工鋰電產業研究所(GBII)了解，現在部分中國磷酸鐵鋰廠的技術負責人有來自于A123的工程師，他們試圖復制A123的制造技術。
A123公司自身技術停滯，人才外流，使得公司技術“空心化”現象愈來愈明顯。
菲斯克公司的發動機、工藝制造、銷售渠道都外包，幾乎沒有核心技術可言，其主要價值在于車型設計。
菲斯克公司高層也幾經動蕩，一年更換了三個CEO。
技術“空心化”，高層動蕩正是美國本土企業放棄收購A123和菲斯克的主要原因之一。
再次，中國企業海外并購往往是交易驅動型。
目前中國企業的國際化經營組織能力極其薄弱，相關人才匱乏。大部分的海外并購案由企業的一把手主導，其個人意愿決定了交易的成敗。
成熟的跨國企業或跨國公司的全球化發展是以戰略為導向的，除了一把手之外，由戰略部門主導加上投資、財務、跨部門的通力合作，制訂海外發展戰略。選擇應該投資的地區和目標，然后再根據戰略要求讓投行幫助尋找合適的并購目標。
很多中國企業大多為機會導向型，每天等著投行帶來新機會。而不是從戰略上先規劃好，也不是有目的地主動出擊。
所以中國近年來并購售對象一般都是業務處于連續虧損，甚至看不到希望的海外企業。中國企業表面看是一個“救世主”，實際卻成為相關投資人的套現工具。
收購A123或者菲斯克的過程中，中國企業仍然延續機會交易驅動型的作風。
最后，中國企業并購心態失衡。
在海外并購案中，都有一個通病，在歐美政府審核過程中，中國企業的姿態放得非常低。幾乎可以說當地政府對于并購放行是一種對于中國企業的施舍。
萬向并購A 1 2 3一波三折，迫于政府的壓力最終只獲取了民用業務；菲斯克在談判之初，美國國會議員CharlesGrassley便表示，不贊成將其出售給中國企業，因為擔憂該菲斯克的技術會外流。
一個瀕臨破產的企業卻成為歐美政客們跟中國企業討價還價的工具，甚至左右并購交易的成敗。
拋開復雜的政治因素，從中國企業自身原因分析，一般國內企業習慣了“拿來主義”，無論是國內還是國外抄襲同行創新產品的成本非常低；即使被告上法庭，一方面贏得了時間，另一方面違法成本遠低于獲得的利潤。
正因為如此，中國企業在談判的時候，認為獲得被并購公司的技術、工藝、商業資源理所當然，并且操之過急。自然而言，被當地政客牽著鼻子走。
即使收購成功，融合東西方文化，平衡員工心態，熟悉當地法律等，也是困難重重。
中國企業，被寵壞的孩子。
中國企業明知國內行業產能過剩，而海外并購耗資巨大，整合成功的概率偏小；可仍然堅持所謂的“國際化”，即實行交易驅動型海外并購。
中國企業的這種“ 任性” 來自于社會各方面的“ 縱容”。一方面中國廉價的人力、土地、環境破壞成本，另一方面重點企業還享受地方政府的各種保護。
尚未完全掌握汽車核心技術，并且在模式上并未有創新的吉利汽車毛利率卻高于世界知名品牌通用汽車(圖2)，某種程度上說明技術并不是中國企業的利潤主要驅動力。
被寵壞的孩子，總喜歡“拿來”，而不愿意自己創造，可在海外誰還來寵著中國企業呢？想要在新能源汽車領域長足發展的企業，請放棄海外并購“拿來主義”的想法！
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