今年以來，我國乘用車產銷量維持了下降的趨勢，而新能源汽車的產銷兩旺，為上市公司業績的增長做出了貢獻。近日各汽車公司的一季度報告顯示，超過半數的車企凈利潤同比下降，但一些以新能源汽車為主的車企如比亞迪、北汽藍谷等則凈利潤大幅增長。
Wind數據統計顯示，申萬汽車整車板塊中有20余家車企，其中一季度凈利潤漲幅最高的前五名A股公司分別是：金龍汽車、比亞迪、中通客車、*ST安凱、北汽藍谷。比亞迪和北汽藍谷均為最典型的新能源汽車公司的代表。
比亞迪一季度成績亮眼，營收為303.04億元，同比增長22.5%，實現凈利潤7.50億元同比大幅增長6.3倍，扣非凈利潤4.12億元，同比增長2.25倍。
新能源汽車的增長無疑是比亞迪業績增長的重要動力。此前數據顯示，比亞迪一季度共售出11.76萬輛汽車，比去年同期增長5.19%，其中新能源汽車7.31萬輛，比去年同期增長146.89%。比亞迪方面預計，2019年第二季度，集團新能源汽車將持續熱銷，其銷量及收入繼續保持強勁增長，帶動集團收入及盈利持續快速提升。
北汽藍谷則在一季度實現營業收入31.27億元，凈利潤達到3376.49萬元，同比增長76.03%和115%。根據其季度報告分析，營業收入的同比增長，主要源于公司銷量的增加以及產品結構調整的結果。
傳統車企方面，上汽集團、廣汽集團、一汽轎車等傳統車企今年一季度營收和凈利潤出現了同比雙雙下降的現象。其中，上汽集團一季度實現營收2001.92億元，凈利潤82.51億元，分別同比下降16.18%和15%。廣汽集團和一汽轎車的凈利潤則分別下降28.4%和26.2%。
顯然，營收的負增長與汽車銷量的負增長有關，其中上汽集團乘用車一季度銷量同比下降18%。
據乘聯會銷量統計數據顯示，2019年一季度國內乘用車總銷量507.7萬輛，同比下降10.5%，傳統燃油車依然徘徊在車市寒冬邊緣。而在國內汽車市場下行態勢中，新能源汽車產銷繼續保持了高增長態勢。中國汽車工業協會披露，今年一季度，我國新能源汽車產銷分別完成30.4萬輛和29.89萬輛，比上年同期增長1倍和1.1倍。
申萬宏源有研報認為，一季度成為大部分公司利潤探底的階段，表現相對亮眼的多為強勢日德系產業鏈、新能源產業鏈及有自身增長邏輯的公司。二季度或將成為車市新一輪復蘇的起點，在利潤表上有望逐季修復。
天風證券鄧學也認為，汽車消費周期正由去庫存走向去產能，預計行業周期拐點在2019年中來臨，一、二季度整車面臨業績波動壓力。國金證券張帥預計，2019年上半年市場仍將處于去庫存階段，預計增長乏力；下半年隨著更多鼓勵政策的落地、購置稅透支影響逐步消退、個稅改革帶來購車需求增加、外加下游渠道對國六車型的需求，預計銷量逐步恢復增長。當前，汽車行業進入了競爭的新時代，車企加大投入增強競爭力、提升市占率，而大盤回暖也帶動乘用車板塊指數回升、估值修復，建議關注龍頭車企上汽集團、廣汽集團、吉利汽車、長城汽車、比亞迪。
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