多氟多（002407）是國內六氟磷酸鋰（LiPF6，鋰電池電解液的核心原料）的龍頭生產企業，日前，我們特邀請公司董秘參加了交流會，和眾多投資者就公司的經營情況，未來發展規劃和行業競爭情況進行了深入交流和現場調研。
LiPF6：國內行業龍頭，市場競爭日趨激烈白熱化
公司目前擁有1200 噸LiPF6 產能，除森田化學(張家港)外，公司是國內最主要的LiPF6 生產企業，目前月銷量100 噸左右，滿產滿銷，13 年下半年公司還有1000 噸新產能投放市場。相比其他國內企業，公司LiPF6 規模最大，是國內絕對龍頭，產品品質和國際主流企業(森田化學、關東電化、Stella)產品質量比肩。同時，公司作為國內無機氟化工龍頭，LiPF6 主要生產原料HF 和氟化鋰自供，PCl5 外采，成本較國內同行低，也遠低于日本企業(從中國采購原材料)，公司產品的生產成本和質量在業內都具有明顯優勢。
目前國內LiPF6 需求量約4000 噸，全球約8000 噸；自從公司等國內企業突破LiPF6 生產技術后，LiPF6 供應量開始增多，但新能源電動車市場還處于發展初期，短期LiPF6 產能有過剩風險，市場競爭日趨激烈，LiPF6 價格處于下行通道。公司一開始突破LiPF6 生產工藝后，以價格優勢擠入國內電解液生產企業的供應鏈，后以品質優勢獲得客戶認可，隨后日本企業跟隨降價，目前公司價格和日本產品價格看齊。而國內其他企業，產品品質略差，售價更低。目前公司LiPF6 售價較去年均價下降20%以上，而市場最低價格已達到12-13 萬/噸，看行業擴產進度，價格有繼續下滑的趨勢。LiPF6 作為高端精細化學品，毛利率下降過快，對整個行業都造成不利影響；由于全球市場LiPF6 供應廠家不多，不排除未來行業生產企業間對價格進行協商，維持行業一定利潤水平。
冰晶石和氟化鋁：下游電解鋁行業慘淡，傳統氟化鹽業務仍處底部
公司是國內冰晶石和氟化鋁行業龍頭，冰晶石市場占有率超過50%，氟化鋁超過20%。受宏觀經濟發展減緩影響，電解鋁行業經營艱難，行業中東部企業虧損一直持續不斷，西部自備發電和煤炭資源的企業還有盈利，使得行業擴能減緩，檢修企業增多。電解鋁行業的慘淡經營使得氟化鹽產品價格一路下跌，盈利達到近年來的低點。冰晶石應用于電解鋁開工過程，目前需求下滑較大，公司目前開工率較低。氟化鋁用于電解鋁日常生產過程，由于電解鋁每年產量仍有穩定增長，公司氟化鋁開工率略好；不過氟化鋁產能集中度低，市場競爭非常激烈。
為應對氟化鹽的低迷，公司的氟化鹽發展思路是順應電解鋁產業西遷的趨勢，產能向有資源優勢的西部遷移，冰晶石產能向控股子公司多氟多(昆明)科技開發有限公司轉移，氟化鋁產能向控股子公司甘肅白銀中天化工有限責任公司轉移。
鋰電下游項目：電解液項目暫停；電池項目有待技術成熟
由于公司已成為國內電解液企業重要供應商，向下游電解液拓展將對下游行業造成沖擊，為維護產業鏈的健康發展，電解液項目已經暫停。1 億Ah 的電池項目目前已投產2000 萬產能，主要面向動力鋰電領域，公司自身技術有待完善，加上市場需求不足，電池項目盈利不樂觀。
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