滄州明珠：干法類隔膜先行 期待海外市場開拓

PE管材穩步拓展，水管增長值得期待

作為燃氣管道領域的寡頭之一，公司將跟隨市場同步增長。除了穩步發展燃氣管道業務以外，公司還將加快發展給水和排水管道業務，主要面向大型的市政、水利工程。住建部近期下發《城市排水(雨水)防澇綜合規劃編制大綱》，為了彌補排水管建設的歷史欠賬，有望大規模啟動萬億投資，水管增長值得期待。

國產化趨勢凸顯，干法類隔膜先行

我們在前期的報告《鋰電池隔膜：國產化趨勢凸顯，干法類隔膜先行》中將市場分為低端市場和中高端市場，并提到，“隔膜投資迎來井噴，國產化近在咫尺；國產隔膜突破在工藝，干法工藝簡單，投入少，國內將率先突破”。滄州明珠是A股干法的代表，將率先進入日韓電芯的供貨體系，進入主流的中高端市場。

給予“謹慎推薦”評級。