本周當升科技發布半年報，今年上半年，當升科技實現營業總收入3.01億元，同比減少3.07%；凈利潤為230.99 萬元，同比增長7.79%。
作為國內鋰電池正極材料的龍頭企業，當升科技的發展一直受到本報的關注。前期曾以《當升科技：正在走出低谷》和《當升科技：站穩腳跟 明確戰略》兩篇報道跟蹤公司的發展。通過研讀當升科技2013年半年報，我們感到公司的現狀和鋰電池行業目前的狀況類似，那就是機遇和挑戰并存。
挑戰：產能過剩與技術迷局
當升科技面臨的最大挑戰，是目前鋰電池正極材料行業的產能過剩問題。
在半年報中，公司坦承，規模擴張將導致產能過剩的風險。當升科技指出，“隨著公司募集資金投資項目‘江蘇鋰電正極材料生產基地項目一期工程’年內竣工投產，公司的整體產能將大幅提升。同時，由于國內鋰電正極材料行業進入者日趨增多，國內鋰電正極材料行業的整體產能已出現嚴重過剩，市場惡性競爭呈現進一步加劇的態勢。”“報告期內，國際MB金屬鈷價格呈現逐漸上行的趨勢，但由于國內產能過剩，價格競爭激烈導致國內正極材料價格走勢依然疲軟，因此公司雖然銷量穩步增長，但銷售收入同比下滑。”
一方面，行業整體產能嚴重過剩，另一方面，材料生產商在電芯企業面前又處于相對弱勢地位，這給當升科技的產能擴張帶來不小的挑戰。在惡性競爭加劇的環境中生存和發展，必須要做好的一是客戶服務，加強與客戶的聯系和互動，讓自己能更加貼近客戶的需求；二是研發，能比對手更快地拿出過硬的新產品。當升科技正是這么做的——
在貼近客戶方面請作補充。當升科技始終堅持 “以市場需求為導向，以滿足客戶需要為目標”的理念，貫徹實施積極的市場營銷策略，準確把握市場脈搏，緊緊貼近客戶需求，在公司內部成立了由銷售人員和研發人員共同組成的聯合開發小組，建立起具備快速市場反應能力的產品開發與制造流程。對，當升科技與主要客戶尤其是國際大客戶形成了定期溝通機制，在產品開發、制造工藝、質量控制等方面形成了良好的交流與互動，增進了相互信任與戰略協作。通過一系列積極舉措的落實，當升科技不僅在新產品開發方面推陳出新，而且在市場推廣方面取得了積極的成果，在國際國內鋰電正極材料市場始終占據著牢固的地位。
在研發方面，當升科技充分認識到速度的重要性，提出了“新品研發搶時間”的經營方針。上半年，圍繞加快重點新產品研發、擴大新產品市場銷量的中心任務，當升科技還專門開展了“百日會戰”，攻克了一些重要的技術難關。據半年報披露，2013年上半年，公司新產品占比大幅提升，其中多元材料銷量增速較快。
客戶方面，公司加速了國內市場的開發，增加了國內鋰電大客戶比亞迪、比克的供應量，成功開發寧波維科等國內中型鋰電企業。同時，公司在積極維護與國際鋰電大客戶三洋、三星、LG 等良好的客戶關系的前提下，降低了毛利率過低的產品供應量。
從全行業來看，整體產能過剩造成的價格走低，也正在逐步壓縮低端企業的盈利空間，行業洗牌正在進行。那些無力進行技術升級、也就無力抓住大客戶的行業進入者，將在這個過程中逐步被“去產能化”。據業內人士介紹，現在在小型和動力鋰電領域，逐步開始在重新洗牌，技術路線錯誤的小企業生存比較艱難。
當升科技面臨的挑戰之二，是目前鋰電池正極材料行業的技術路徑仍在演變，誰能把握住未來的技術發展方向，誰就將在未來的競爭中處于領先地位。
行業資料顯示，“全球鋰電池正極材料行業處于技術探索時期，目前消費類電池領域仍以鈷酸鋰材料為主，但其被替代趨勢明顯。未來多元三元材料及錳酸鋰將成為消費類電池領域的主力。動力電池領域，中日韓存在技術趨勢差異，中國以磷酸鐵鋰為主，日韓以多元三元材料為主，目前多元三元材料動力電池商業化程度高于國內的磷酸鐵鋰電池。”
從當升科技目前的產品結構來看，鈷酸鋰仍然是主打產品，同時公司在多元材料及錳酸鋰領域，也已經有了相當的進展或者技術儲備。
2013 年上半年，當升科技公司在研項目共九項，各在研項目進展情況良好。其中一款鈷酸鋰產品、一款多元材料產品開發完成。三款鈷酸鋰產品、一款針對未來動力電池市場開發的高容量多元材料、一款動力型錳酸鋰產品正在客戶處進行測試，一款高電壓、高容量鈷酸鋰及一款低成本鈷酸鋰產品正在進行產品研制。半年報披露，經過三個多月的積極努力和刻苦攻關，當升科技在小型鋰電正極材料和動力鋰電正極材料兩方面均實現了重要的技術突破。小型鋰電方面，公司完成了高密度鈷酸鋰的產品開發，完成了兩款新型號多元材料的工藝開發，高密度、高容量鈷酸鋰完成實驗室開發；動力鋰電方面，公司完成一款新型號動力型多元材料和動力型錳酸鋰的小試開發。
鞏固鈷酸鋰優勢，積極研發錳酸鋰和多元材料，這是當升科技目前確定的產品戰略，有業內人士認為，這是一個立足現實，積極穩妥的路線圖。
機遇：中短期看智能終端 長期看電動汽車
當升科技面臨的機遇之一，是數碼產品，尤其是智能終端的普及，給軟包鋰電池產品需求帶來的爆發式增長。據東興證券的一份研究報告指出，未來3-5 年數碼產品鋰電池仍將是主導鋰電池行業發展的中堅力量。而智能化終端產品的迅速崛起，傳統圓柱型鋰電池和方形鋰電池很難滿足要求。應運而生的軟包鋰電池成為智能化數碼產品的主流配配置。
東興證券認為，在國內需求猛增，以及軟包鋰電池成本下降的背景下，國內企業擴產以及國外產能向國內轉移將促使國內軟包鋰電池行業出現爆發式的增長。
當升科技面臨的機遇之二，則是電動汽車的逐步完善和進入市場。上半年，特斯拉旋風從美國刮到A股市場，讓大家看到了電動汽車的盈利前景。當升科技也在半年報中指出，“電動汽車特斯拉的熱賣驗證了動力鋰電技術的提升，也提供了成功的盈利模式參考。我國政府對動力鋰電的能量密度提升和成本下降要求使得多元系動力正極材料在動力市場的應用前景更為明確，由此也為公司帶來了較大的機遇。”
值得注意的是，當升科技旗下負責主營鋰離子電池負極材料生產與銷售的長沙星城的負極材料生產基地（設計產能為年產5000 噸鋰電負極材料）在今年7月正式投入運營。據半年報披露，長沙星城得益于“客戶結構優化”與“產品結構優化”經營戰略的成功實施，各項經營指標同比均出現明顯大幅增長，銷售收入、凈利潤等超額完成了2013 年上半年的經營計劃目標。報告期內長沙星城營收2889. 2萬元，凈利潤595.34萬元。當升科技表示，長沙星城的負極材料業務與公司的現有的業務有相關性，且負極材料的毛利率相對正極材料要高一些，公司希望提升整體盈利能力，同時為未來整體進軍動力鋰電市場奠定基礎。
有分析人士指出，上半年屬于鋰電池正極材料行業的淡季，當升科技在營收微降的條件下實現盈利增長，得益于新產品銷量的大幅提升以及公司在加強內部管理的進一步加強方面的的舉措，使得銷售費用和管理費用雙雙下降。從行業慣例和歷史情況來看，下半年業績有望更好。
本報將持續關注當升科技的發展歷程。
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