東源電器溢價3倍并購國軒科技 佛山照明3億落袋(3)

　　應收賬款的大規模上漲完全左右了國軒科技的業績，但是依靠應收賬款拔高的業績并不穩定，國軒高科生產的鋰離子動力電池主要用于新能源汽車，而現在新能源汽車整體處于虧損狀態，主要依靠政府補貼來維持，如果未來政府補貼減少或取消，則下游客戶新能源汽車盈利前景堪憂。

　　國軒科技中報顯示，截至2014年6月30日，應收賬款賬齡在1年內的賬面余額達5.14億，占應收賬款比例高達80.69%，計提壞賬準備金額為2571.88萬元；應收賬款賬齡在1-2年的賬面余額高達1.17億，占應收賬款比例高達18.35%，計提壞賬準備金額為1169.55萬元。

　　招商證券分析師也坦言，雖然對于公司走勢依舊給予強烈推薦評級，但由于新能源汽車的不確定性，仍存在風險。