限電影響致人造石墨產能受限 后市天然石墨或通過摻雜方式增量

雙碳限電影響下，石墨化產能影響40%-50%，逐步影響下游鋰電池生產。今年下半年我國各省市出臺了有關能耗雙控的相關政策，石墨化產能主要集中在內蒙古、四川、廣西等地區，其中內蒙古地區電力供應形勢嚴峻。此外石墨化環節耗電極高（15000度左右），9月起當地負極企業收到明確的限電通知，之后陸續減產，目前全國石墨化產能影響仍在30%-40%左右。此外不少石墨化擴建項目也出現延遲、暫緩等現象，石墨化加工環節對人造石墨（負極材料）較為關鍵，隨著下游鋰電池需求逐月增加，負極石墨化產能對電池企業也越發重要。 

人造石墨產能受限，國內天然石墨技術較差，天然石墨需求或通過摻雜后小幅提高。2020年國內負極材料整體出貨量為36.5萬噸，人造石墨的用量比例約為84%，天然石墨的用量比例約為16%，國內天然石墨主要供應商為貝特瑞，其他企業產能相對較小。雖然相比人造石墨負極材料，天然石墨負極材料具備容量高、成本低的優點，但也有首次庫倫效率低、循環性能差、一致性低、與電解液相容性差等缺點，一般需要做改性處理再應用于電池。改性處理包括表面氧化、表面包覆、元素摻雜等手段。對于國內企業來說，人造石墨的技術發展更為成熟，且電池端的技術切換難度大，因使用天然人造石墨作為負極材料，其他主材也需適配如電解液，因此短期來看，天然石墨的需求不會出現大幅的變動。疊加國內企業擴產計劃主要集中于人造石墨生產，天然石墨方面暫無擴產計劃。不過市場目前會有天然石墨摻雜人造石墨一起使用的產品，若提高天然石墨摻雜比例，其用量也會相應提高。此外天然石墨與人造石墨的產線可以互相切換，因此預計明年天然石墨需求或增長10%-20%。

圖片來源：SMM