圖/特斯拉
除了電動車研發制造之外，特斯拉也擁有汽車租賃業務。據外媒最新消息，12月14日，特斯拉公司出售了8.37億美元的汽車租賃債券，利用投資者對該公司的信心反彈，為快速增長的租賃業務提供進一步資金支持。
特斯拉發行汽車租賃債券的決定是在債券市場劇烈波動之際做出的，目前正值年底期間，許多投資者對購買新證券失去了興趣。
但投資者表示，對這家電動汽車制造商來說，形勢相對不錯。盡管該公司首席執行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）在過去一年里出現了生產延誤和令人矚目的失誤，但是特斯拉最近仍然公布了創紀錄的季度利潤。
在很大程度上，這些債券更多地是對特斯拉富?？蛻舻囊粓龊蕾€，而不是對公司本身的押注。支撐這些債券的實體業務包括由信用評級非常高的客戶支付的汽車租賃付款以及租賃期滿后出售汽車的預期收益。就像汽車租賃債券的一般情況一樣，它們是由一個特殊的實體發行的，目的是在制造商破產時保護投資者。
今年2月，特斯拉發行了第一批汽車租賃債券，以略高于老牌汽車公司類似債券的收益率籌集了5.46億美元。與這筆交易一樣，該公司最新發行的債券以其Model X和Model S租賃業務為特別擔保，這兩款車的售價通常在10萬美元左右。
投資者表示，由于交易的時機和較長的到期日，新債券的利率高于第一批債券（參考和基準掉期利率的差距）。
出售汽車租賃債券是汽車制造商為其租賃業務融資的常用工具。制造商有時從銀行獲得信貸額度，以確保他們在等待從租賃汽車中收回資金時能夠獲得現金。他們發行汽車租賃債券，以支付這些信貸額度。
多年來，特斯拉穩步將其汽車租賃業務的信貸額度擴大到11億美元，而其年度租賃收入從2014年的1.33億美元增至去年的逾10億美元。截至今年9月30日，該公司從該信貸額度提取了近6.6億美元，高于三個月前的約5億美元。
購買這些債券的投資者不會完全免受特斯拉的挑戰，但是幾乎沒有投資者預期該公司會在債券存續期間破產，這些債券將于2021年到期。但一些人說，在這種最糟糕的情況下，一些客戶可能會停止支付租賃費，汽車的轉售價值可能會下降，從而損害債務的價值。投資者還豪賭：當大量的租約開始在2020年底到期，特斯拉的汽車將是耐用和受歡迎的，這些車輛仍然是有價值的。
Janus Henderson Investors公司的美國證券化產品主管約翰·克施納（John Kerschner）表示，總體來說，參與新交易的投資者正在獲得與特斯拉相關的風險的良好補償，“尤其是現在它似乎表現更好?！?/p>
在新款Model 3轎車產量提高的推動下，特斯拉在第三季度從現金流負值轉向現金流正值，產生了8.81億美元的現金，幫助其在9月底將手頭現金增至30億美元。
馬斯克說，特斯拉不需要籌集更多的現金來為其增長提供資金，也不需要償還即將到期的債務（包括明年3月到期的9.2億美元可轉換債券）。
最近，該公司股價攀升至359.87美元以上，這可能有助于該公司的現金狀況。359.87美元是所謂的執行價格，將決定3月份的債券是否可以轉換為股票。如果1月29日至2月26日期間，特斯拉的平均股價低于執行價，則該公司將需要用現金支付全部債券。
特斯拉最近通知債券持有人，如果債券是可轉換的，并且持有者選擇轉換債券，公司將以現金支付債券面值的一半。其余部分將以股票形式支付，總金額由股票在長達一周的平均期內的交易量決定。
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