盤點2014年A股行情 ，火熱的定增是個不得不提的關鍵詞：新時期的定向增發，已經不只是單純意義上的發股票融資，在混搭了混合所有制、并購重組、資產注入等各種閃亮的新標簽，一大波定增行情應運而生。
顯示：今年截至12月25日，滬深兩市共有337家上市公司實施增發，合計募集資金為5636.6億元較之去年的3200億猛增76%，而其中僅有滄州大化一單是公開發行，其他全部都是非公開增發。
定增為什么這樣紅？因為比起公開發行和配股等其他再融資，上市公司定增的優勢在于審核程序簡便、傭金成本較低、盈利沒有硬性規定。而對上市公司而言，對股價的推升效果亦明顯，根據相關統計顯示：今年以來A股增發股份上市首日的平均收益率達到45%，超過90%的增發個股都實現了正收益，雖偶有黑天鵝飛來，但定向增發似乎成了穩賺不賠的股市定海神針。
成飛集成遭遇黑天鵝
A股大漲，形勢一片大好之下，也有一些公司打著定增的旗號，在股價飆升之后，卻忽然宣布定增無疾而終，令其成為一場鬧劇甚至慘劇。
今年5月，成飛集成公告稱：公司擬以16.6元每股的發行價，向中航工業 、洪都集團、華融公司等三家資產注入方定向發行約9.55億股，以預估值158.47億元為作價，購買沈飛集團、成飛集團及洪都科技各100%股權；同時募集53億資金，用于先進戰斗機及航空武器系統能力提升項目和兩個民用項目。
定增完成之后，成飛集成將脫胎換骨，主營轉型為殲擊機、空面導彈等軍品研制，并成為中航工業防務裝備核心業務資產的整體上市平臺。這場被業內稱為蛇吞象的大戲，僅擬注入資產去年實現的凈利潤就約為成飛集成的14倍。
然而按照墨菲定律：“凡是可能出錯的事必定會出錯。”丑小鴨的涅槃之路注定不那么平順。半年之后，成飛集成發布草案宣布將原本的融資金額降為207.21億元，較此前縮水4億。
正在大量股民認為重組成功一刻漸行漸近之時，黑天鵝翩然而至：12月13日，成飛集成宣布，取消召開2014年第三次臨時股東大會，并終止本次重大資產重組事項。原因是11月17日收到國資委的意見，該方案實施之后將形成行業壟斷，建議終止本次重組。
一位成飛集成的小股民感慨地說：“人生最大的悲哀莫過于牛市停牌，復牌跌停?！笔聦嵣?，在200億戰斗機概念的推動之下，成飛集成自5月19日復牌的6個漲停板，并用了兩個月漲到72元，在復牌之后則連續3個交易日跌停，基金們難逃一劫：截至三季度末，富國中證軍工指數分級、華夏中小板 ETF分別持有其135.76萬股和50.42萬股，分列其第四、第十大流通股股東。
更為悲催的則是將全部身家下注的融資客們：資料顯示，成飛集成融資余額由今年5月初的1.3億曾一度高漲超過20億元，截至12月11日該股融資余額仍高達13億元。
來自山東的一位邱姓人士，共計買入了63萬股成飛集成，平均買入價為55.4元/股，持股成本3500萬元，其中融資金額近2200萬，在3個跌停之下，他已經浮虧過千萬，離強制平倉只有一步之遙。目前，投資者們正在眾籌股權希望可以召開臨時股東大會暫時逼停股票交易將損失鎖定，避免爆倉的發生。12月26日，成飛集成下跌1.68%，收于33.45元。
徐翔變形計
眼下，成飛集成的小散們都盼著救世主的出現，白馬騎士徐翔是他們最常呼喚的名字，蓋因其用5個營業部席位大舉殺入獐子島超4億大單，遭遇黑天鵝的獐子島一改三跌停的頹勢，連續兩日大漲18%。
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