電動汽車投資的核心在鋰電池和BMS系統。我們認為新能源汽車最核心的部分在于電池系統和BMS系統的模塊集成兩大領域。而對于材料行業來說,鋰電池作為新材料科技的復合體,更具有研究價值,電動汽車的發展主要靠動力電池技術的改進。BMS系統可以提高車輛的效率與安全。
鋰電進入動力電池時代,技術改良提高安全性和經濟性。鋰電環保+性能優異,其應用從智能手機、數碼相機等消費電子,到電動自行車、電動汽車乃至儲能,可以說鋰電孕育著一場能源應用“革命”。鋰電通過技術改良提高其安全性和經濟性,借助特斯拉旋風從3C時代進入動力電池時代。
鋰電產業投資機會探索。鋰電池產業鏈看,包括上游的資源、中游的的關鍵材料、下游的電池組裝三大領域。相對全球豐富的鋰資源,碳酸鋰出現供應嚴重短缺的概率較小。鋰電產業的發展關鍵還在于材料和裝備技術。我們從技術、資本實力、市場前景、商業環境幾個角度探尋鋰電產業鏈的投資機會。在關鍵材料上,我們看好正極材料及隔膜的前景,電解液的行業集中優勢。建議正極材料關注中信國安(000839)、杉杉股份(600884)、中國寶安(000009)、金瑞科技(600390)、當升科技(300073);隔膜關注佛塑科技(000973);電解液關注江蘇國泰(002091)、多氟多(002407)、新宙邦(300037);國內動力鋰電池建議關注的公司有德賽電池(000049)、億緯鋰能(300014)、成飛集成(002190)、南都電源(300068)。
“短板效應”催生BMS行情。我國鋰電池產業不管從質還是量上都達到了一定的高度,而阻礙其走向高端制造之路的關鍵因素就是BMS。先進的BMS給大功率電池組的安全應用打了一劑強心針。要想發展電動汽車,BMS的問題必須得到解決。相關的政策扶持和科研投入,必將催生BMS行情。BMS領域我們看好均勝電子(600699)、成飛集成(002190)、中國寶安(000009)。Tesla行情下,國內唯一一家涉及高端BMS制造的均勝電子(600699)或將優先受益。風險提示:1.經濟延續下滑,電動汽車發展進程低于預期2.鋰電技術提高緩慢,電池的安全性和經濟性難以改善。3.BMS政策推進低于預期,主動式BMS成本過高。
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