近日，鋰電產業鏈上市公司陸續發布2019年業績快報，受原材料價格大幅下降影響，正極材料產品售價也快速下滑，利潤空間被壓縮，企業盈利能力下滑：統計在內的已披露業績快報的7家上市公司中，當升科技、光華科技、科恒股份、容百科技4家企業凈利潤降幅明顯。值得注意的是，當升科技及容百科技凈利潤大幅下滑，計提壞賬準備是重要原因。同時受市場價格下行影響，相較于2017年，德方納米、格林美等企業凈利潤雖然實現了增長，但增速也有明顯放緩，盈利能力走弱。
當升科技（300073）：2019年公司營業總收入為22.84億元，比上年同期下滑30.37%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.09億元，較上年同期由盈轉虧，同比降低166.11%。公司實現營業收入降低，主要是因為報告期內銷售價格大幅下降所致；公司虧損是因為報告期內公司對比克公司等客戶大幅計提應收款項壞賬準備和計提中鼎高科商譽減值。
容百科技（688005）：2019年實現營業總收入為41.96億元，比上年同期增長37.98%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為9482.48萬元，比上年同期減少55.46%。業績變動主要原因：公司注重產品研發、技術升級與客戶服務，并受益于高鎳三元正極材料產品需求增加、公司新增高鎳產線的陸續投產，NCM811型高鎳三元正極材料產品的市場占有率進一步提高；同時，公司大客戶服務策略得到有效執行，實現了產品結構與客戶結構的同步優化提升。但是由于對部分客戶應收賬款余額單項計提了較大金額的壞賬準備，對公司當期經營業績產生了較大不利影響。
德方納米（300769）：2019年實現總營業收入10.54億元，同比增長0.04%；利潤總額1.12億元，同比增長1.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9854.81萬元，同比增長0.44%。公司營業收入微增主要原因為磷酸鐵鋰銷量有所增長，但售價進一步下降，致使公司營業收入增幅有限；歸屬于上市公司股東的凈利潤微增主要原因為公司積極采取工藝優化及降本措施，產品的成本有所下降，對利潤產生積極影響，且公司獲得數額較大的政府補助。
格林美（002340）：2019年實現營業總收入為143.43億元，比上年同期增長3.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.43億元，比上年同期增長1.67%。公司經營規模增長與歸屬于上市公司股東的凈利潤上升，主要原因是2019年公司電池材料業務的產能擴大與再生資源循環利用業務的管理水平提升，盈利能力進一步增強。
光華科技（002741）：2019年實現營業總收入17.14億元，同比增長12.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.17億元，同比下降87.37%。業績變動主要原因：（1）金屬鈷、鋰市場價格呈下行趨勢，在歷史低位運行，公司綜合毛利率較上年同期下降。（2）公司加大電池正極材料生產、退役動力電池綜合利用、5G專用化學品開發等項目的研發投入，研發支出較上年同期增長。（3）受投資及經營規模增長影響，資金需求擴大，融資增加，財務費用較上年同期增長。（4）國家技術中心研發大樓、電池正極材料生產車間、鋰精礦加工設施等新項目建設完工投入使用，公司整體運營成本增加。
科恒股份（300340）：2019年實現營業總收入18.40億元，同比下降16.45%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3829.68萬元，同比下降28.4%。預計業績同向下降的原因為：公司主要產品鋰離子電池正極材料受前期原材料價格大幅下降的影響，平均售價較上年同期大幅下降，導致公司本期營業收入大幅下降。
富臨精工（300432）：2019年實現營業總收入為15.12億元，比上年同期增長2.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.13億元，較上年同期扭虧為盈。公司業績與上年同期相比扭虧為盈，主要是公司鋰電正極材料業務較上期虧損減小且汽車發動機精密零部件業務較上期有所增長。
而在2018年，電池網統計在內的21家正極材料上市公司業績，僅2家企業虧損。關于業績增長，企業給出的理由為“上游鎳、鈷鋰等金屬價格在2018年上半年維持高位，助推正極材料價格上漲”、“三元動力電池需求快速增長拉動公司正極材料產銷增長”、“調整客戶結構”、“有效產能的釋放”等等；而業績下滑主要是因為“下半年鈷價大幅下跌削弱了產品毛利率和盈利能力”、“因行業競爭加劇，動力電池正極材料銷售價格大幅下降”等。
最近，受累新能源汽車市場淡季疊加新冠肺炎疫情影響，正極材料市場需求不旺。據隆眾資訊調研，2月24日至3月2日期間，正極材料生產企業基本進入生產階段；據了解，由于下游企業多集中在3月中旬左右復工，開工率僅有3成，需求方面提振有限情況下，正極材料生產企業多根據訂單量生產為主。
另外，日韓疫情持續擴散可能對新能源產業鏈造成沖擊。中信證券指出，我國鈷鋰原材料及正極材料出口量呈現快速增長態勢，且出口高度依賴日韓市場，氫氧化鋰和三元前驅體等產品料受影響較大。鈷酸鋰和三元正極材料進口規模大，若日韓疫情造成下游企業轉向國內采購，將對相關企業出貨量形成支撐。
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