遼源鴻圖隔膜 攝影/電池百人會 于清教
11日，A股三大股指沖高回落，但在特斯拉概念全線走強提振下，市場交投和人氣持續(xù)回升。展望后市，公募觀點認為，基于龐大的銷售市場和政策支持，新能源汽車行業(yè)將迎來大發(fā)展。聚焦新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，甄選其中“真成長”標的，是把握行業(yè)發(fā)展機會的關(guān)鍵。
新能源車表現(xiàn)搶眼
11日兩市小幅低開，但在特斯拉等概念板塊拉升下，股指很快反彈，創(chuàng)業(yè)板指一度漲逾1.5%。隨后各大股指雖由漲轉(zhuǎn)跌，但新能源汽車相關(guān)板塊依然維持了上行勢頭，成為周四市場中的明星板塊。
“新能源汽車板塊無疑是11日A股市場最搶眼的板塊，因為特斯拉股價突破1000美元，帶動了投資者對新能源汽車的投資熱情?！鼻昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍指出，6月10日新能源汽車龍頭特斯拉盤中大漲，股價一度突破1000美元，其市值突破1850億美元，不僅超過美國三大汽車巨頭，還超過了全球市值最高的豐田汽車，成為全球最大市值的車企。
東方財富數(shù)據(jù)顯示，11日A股市場特斯拉概念板塊獲得12.45億元的主力凈流入，超大單凈流入更是達到了17.20億元，在兩市概念板塊凈流入中均排名第一。同時，因領(lǐng)漲板塊帶動整體交投人氣，11日兩市合計成交7209.74億元，較上一交易日的6151.04億元明顯放量。
創(chuàng)金合信新能源汽車基金經(jīng)理曹春林認為，在電動車電池領(lǐng)域，中國相關(guān)企業(yè)不僅不是追隨者，目前反而處于領(lǐng)跑地位。一方面，由于多年政策扶持，以電池為代表的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈在中國迅速成長壯大。“目前全球動力電池約70%的產(chǎn)量在中國。經(jīng)過測算，預(yù)計電池材料70%以上的產(chǎn)量也在中國。另一方面，這個行業(yè)的發(fā)展邏輯是技術(shù)進步疊加成本降低，強者恒強的競爭格局會越來越明顯。在電池領(lǐng)域，預(yù)計中國的龍頭企業(yè)可以按全球龍頭的估值進行定價，目前龍頭企業(yè)的投資價值依然突出。”
未來五年有幾倍增長空間
楊德龍表示，新能源汽車替代傳統(tǒng)燃油車是大勢所趨。新能源汽車的大發(fā)展，既受到政策的支持，也是在傳統(tǒng)燃油汽車逐步式微的情況下，消費者主流的替代性選擇。
“根據(jù)工信部的表態(tài)，到2025年，我國新能源汽車銷量要占到汽車總體銷量的25%。按照現(xiàn)在我國一年2800萬輛汽車的銷量計算，25%即為700萬輛，但現(xiàn)在新能源汽車的年銷量僅100多萬輛。這意味著，未來五年新能源汽車年銷量還有幾倍的增長空間，這無疑會帶動整個行業(yè)的發(fā)展，特別是對鋰電池板塊形成較大利好，鋰電池龍頭及相關(guān)細分行業(yè)龍頭都將受益。并且，鋰電池板塊受益程度高于下游整車廠，這一點值得大家關(guān)注?！睏畹慢堈f。
平安基金表示，從新能源汽車板塊長期發(fā)展趨勢來看，特斯拉在新能源汽車產(chǎn)業(yè)的示范效應(yīng)極大。特斯拉成為全球市值最大的車企，是汽車智能化、電動化長期趨勢的一個里程碑，或?qū)⒁I(lǐng)整個車聯(lián)網(wǎng)（汽車生態(tài)）的自動化加速進程，綠色能源革命也有望提前到來。
“目前來看，今年上半年受疫情影響，新能源行業(yè)數(shù)據(jù)受到一定沖擊，但是市場對以特斯拉為代表的新能源板塊寄予較高期望，也反映了市場對該行業(yè)中長期發(fā)展空間持樂觀態(tài)度?！辈艽毫诸A(yù)計，2020年新能源汽車行業(yè)有望迎來全球共振拐點，隨著疫情邊際影響消減，新能源汽車企業(yè)的經(jīng)營將持續(xù)恢復(fù)?！邦A(yù)計到7、8月份，新能源汽車行業(yè)的產(chǎn)銷、利潤等數(shù)據(jù)逐步得到兌現(xiàn)。其中，龍頭企業(yè)業(yè)績有望維持高增長，而持續(xù)的業(yè)績高增長則可以化解高估值。”
發(fā)展?jié)摿κ顷P(guān)鍵
那么，在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上，哪個環(huán)節(jié)的發(fā)展?jié)摿^為突出？曹春林將整個電動汽車產(chǎn)業(yè)鏈分為上游、中游、下游。其中，上游主要是材料資源，如鋰、鈷（其他均為大宗商品，電動汽車行業(yè)對其影響不大）；中游主要包含電池材料、電芯（電池組）；下游主要指電動汽車企業(yè)?！霸谥杏苇h(huán)節(jié)，中國企業(yè)在全球的競爭優(yōu)勢是最明顯的，如電池，電池材料中的正極、負極、隔膜、電解液等細分板塊的龍頭。此外，上游的鋰、鈷等細分板塊的龍頭個股也具備一定的投資機會，下游投資機會則相對欠缺?！?/p>
曹春林表示，在新能源汽車板塊中，他最看好的是鋰電池?！巴苿有履茉雌囎兏锏氖请姵兀姵厥切履茉雌囆袠I(yè)最大的增量，不僅價值量較大，技術(shù)進步空間也非常大，可以說‘得電池者得天下’。另外，電動汽車的發(fā)展還將催生另一個大市場——儲能市場，預(yù)計未來儲能市場對鋰離子電池的需求增速會超越汽車市場?！?/p>
平安基金也指出，短期來看，特斯拉相關(guān)標的的股價催化因素包括電動卡車即將量產(chǎn)、需求反彈、5月銷量超預(yù)期等諸多因素。但是，對特斯拉這類具有顛覆性技術(shù)的創(chuàng)新公司而言，基本面指標對于投資的指導(dǎo)意義并不大，決定性因素在于其未來長期的發(fā)展趨勢。
“當(dāng)前A股新能源汽車板塊市值已逾1.8萬億元。隨著相關(guān)個股持續(xù)上漲，傳統(tǒng)估值方法會認為其估值已經(jīng)處于高位，但科技類公司往往需要用另類估值方法來進行估值?！睏畹慢堉赋?，估值是否昂貴，取決于公司未來的成長性能不能得到市場驗證，未來能否釋放出預(yù)期業(yè)績，這才是投資的關(guān)鍵所在。
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