產能擴張正在使恩捷股份的產能利用率持續降低，同行業上市公司的產能擴張卻有愈演愈烈之勢。為爭奪貌似寬廣的市場空間，新一輪產能“競賽”似乎正悄然開啟。
根據年報數據，截至2018年年末，星源材質已陸續通過建設合肥星源8000萬平方米濕法鋰電池隔膜項目及常州星源“年產3.6億平方米鋰離子電池濕法隔膜項目”提高濕法隔膜產能。同時，公司擬投資30億元在常州建設鋰離子電池隔膜集中生產、加工基地“超級涂覆工廠”項目，該項目計劃投資建設50條高性能鋰離子電池涂覆隔膜生產線（水性涂覆生產線40條，油性涂覆生產線10條），并同時建設8條新一代鋰離子電池干法隔膜生產線，該項目達產后，星源材質將形成4億平方米/年的干法隔膜產能以及10億平方米的高性能鋰離子電池涂覆隔膜產能。
2018年5月，長園集團發布可轉債計劃，擬投資17.05億元，用于年產3.2億平米鋰電池專用濕法隔膜和涂布隔膜國產化項目。此前，公司旗下中鋰新材隔膜綜合產能約為4億平方米/年。
根據金冠電氣的投資計劃，2019-2020年，公司將投資約7億元基礎建設4條隔膜設備生產線以及多條涂覆設備生產線。到2020年底，公司將建成6條鋰電池隔膜生產線，每條生產線生產能力4500萬平米/年，達產后釋放產能2.7億平方米。
經計算可知，僅上述三家公司新增產能全部達產后，將每年新增各類濕法隔膜供應21.1億平方米，約占2021年全球濕法隔膜需求量的41.44%。
一個簡單的邏輯在于，未來的下游市場需求能否承接規模龐大的隔膜產能釋放，會成為決定未來隔膜產品價格走勢的直接因素。
而過去一年的行業狀態或許已證明了未來的走勢。得益于過去幾年新能源汽車需求的崛起，國內鋰電池隔膜迎來發展的黃金時期。供需關系失衡之下，鋰電池隔膜產品價格居高不下，利潤驚人。
可伴隨著2017年一大批濕法隔膜產線的陸續投產，國內隔膜產品的價格迅速惡化。
根據年報數據，2018年，國內各隔膜生產企業的產品價格分化明顯。其中，星源材質涂覆隔膜和濕法隔膜平均售價分別約為3元/平方米和2.87元/平米。
同期，中鋰新材濕法隔膜平均銷售價格約為1.38元/平方米，滄州明珠濕法隔膜平均銷售價格約為1.61元/平方米，鴻圖隔膜濕法隔膜平均銷售價格約為1.75元/平方米。
數據顯示，2018年，國內12um濕法隔膜均價降幅高達超過40%；同期，濕法隔膜企業整體毛利率從2016年的40%-55%下降到2018年的30%-45%。
據機構預測，2019年，新能源汽車補貼標準綜合來看較2018年總體下降了約70%，降幅遠超行業預期的30%-40%。補貼標準的下調意味著新能源產業鏈將必須考慮進一步成本壓縮，而作為鋰電池四大材料中毛利率最高的隔膜產品，大概率會首當其沖，承擔電池企業的降本壓力。
當下一次降價潮來臨時，恩捷股份還能安然渡過嗎？
就文中所提及的問題，《證券市場周刊》記者向恩捷股份發送了采訪函，但截至發稿未獲回復。
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