2018年5月15日，*ST眾和完成換屆選舉，公司董事長及法定代表人變更為趙德永。趙曾任赤峰元寶山區副區長兼工業園區主任、赤峰市開發區副主任、赤峰市經信委副主任等職務，在任期間親歷草原興發和富龍熱電重組工作。外界評價他“既有資本市場運作的經驗，又能與政府的語言體系對接”。
截至2017年年底，*ST眾和的負債和擔保（包括君合集團的2.5億元擔保）本息合計約為23億元，其中包括中融信托3億元的債權（本息）。同期，公司的總股本為6.35億股，股價為3.92元。
據測算，在興業集團豁免部分債權后，*ST眾和將約有4億元資本公積金可用于定向轉增股本近4億股股份，約占上市公司轉增股本后總股本的40%，按停牌價3.92元計算，將籌集資金約16億元，占*ST眾和剩余債務（扣除中融信托債務）后的80%。如果以上述比率清償債權人，其清償比率將大幅高于破產清算的清償比率。
至此，*ST眾和只有一個問題需要解決了——2018年扭虧為盈，否則公司將終止上市。
一名曾親赴四川調研的投資者向本刊記者分析，“理論上，有興業礦業的財務資助，眾和扭虧并不難。因為上市公司目前僅是金鑫礦業停產，四川的鋰鹽廠（眾和新能源）和深圳天驕都在正常運轉?！?/p>
一位礦業專家對本刊記者表達了類似的觀點，“只要有6億元周轉資金，利用上市公司現有的資源完全能夠實現自身盈利?！本唧w而言，“一方面，鋰鹽廠（眾和新能源）可以從澳大利亞進口鋰精粉進行加工。按照現行鋰精粉價格，眾和新能源可以用3.5億元進口4萬噸鋰精粉。通過鋰鹽場加工后，預計可生產1600噸氫氧化鋰和2800噸碳酸鋰，上述產品預計可產生1.8億元凈利潤。同時，深圳天驕保持現有盈利能力，約產生3000萬元凈利潤。合計可產生約2億元凈利潤。即便在扣除紡織板塊折舊攤銷、員工安置和財務費用合計約1.4億元后，公司仍可實現扭虧?！?/p>
本刊記者從多個渠道獲知，在興業礦業對眾和進行財務資助的第一個月，后者利潤表曾實現了單月轉正。
同時，上述專家還建議，“興業礦業可以投入1億元用于推進環保驗收和金鑫礦業的復產工作?！?/p>
他表示，“上市公司可以通過‘干排+填充’的開采方式實現恢復生產。所謂干排是指經由選礦工藝把礦石中的有價物質提取之后的廢渣制備成含水率10%±2的物料后，輸送至尾礦庫和排土場堆存或再循環他用的一種工藝方式；之后，公司可將干排物料直接用于采空區充填。這樣做的優點在于，公司尾礦庫的庫容壓力將大幅緩解，尾礦庫建設即無需一次性完工，可分期建設，同時節省時間成本及建設成本?！?/p>
此外，他還建議“公司應盡快完成金鑫礦業剩余探礦區的勘探工作，一次性辦結采礦權證；若如此，*ST眾和最快在2020年就能全面恢復生產。”
退市“迷局”
多位接受本刊采訪的投資人均承認，保住*ST眾和的上市地位是目前的最優選項。但他們的愿景正在破滅。
在2018年中報中，*ST眾和稱，由于受紡織板塊持續虧損、資金極度緊缺等因素影響，公司仍面臨十分嚴重的經營危機及債務危機；由于缺乏必要的周轉資金，公司無法實現扭虧。
根據興業礦業半年報，截至2018年8月5日，興業礦業未向*ST眾和提供任何財務資助，理由是缺少必要的擔保措施。
興業集團花費3億元資金已承接了中融信托的債權，*ST眾和也一度實現了單月盈利。但由于沒有任何抵押物和擔保措施，興業礦業不敢繼續投入更多資金。因為興業礦業作為上市公司，需要對自己的股東負責。
受訪的律師認為，債務人生產經營和財務狀況均已陷入困境，出于對債務人的控制和保障重整方債權安全的目的，重整方往往會要求出資人為公司重生付出成本——讓渡公司控制權。
換而言之，通過破產重整獲得眾和的控股權，是興業礦業為*ST眾和承擔債務的基本前提。2017年11月，莆田市一個小債權人以*ST眾和不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力為由，向法院申請對公司進行破產重整。
但截至2018年8月31日，*ST眾和尚未公布法院的受理裁定書。興業礦業未提供財務資助，大概率與*ST眾和耗時10個月未進入重整程序有關。
律師表示，“通常情況下，法院都會受理破產重整申請，未裁定應是申報流程尚未結束?！?/p>
按照流程，破產重整大致可分為四個階段，包括破產重整申請、法院受理申請裁定、制定重整計劃提請法院批準和重整計劃執行。其中，申請重整是破產重整的第一步。
據介紹，上市公司破產重整需經歷兩條申報路徑。一方面，上市公司需由所在地政府向管轄法院書面表示同意上市公司重整并出具維護社會穩定預案，由管轄法院對上市公司重整申請進行實質審查后致函當地政府表示同意受理并逐級上報最高法院批準。
同時，當地省級人民政府致函證監會知會該上市公司擬進入重整程序，并表示支持；證監會函復該省人民政府表示知曉該事項，同時致函最高法院表示已了解該上市公司相關情況并由其依法處理。
最終，最高法院會根據證監會的來函和下級法院的請示決定是否受理該上市公司《重整申請》。
上市公司管轄法院在收到最高法院同意受理該上市公司重整申請的批復后，管轄法院將函告當地政府，并對《重整申請》進行審查。在認定符合法律規定后，管轄法院將裁定上市公司重整并予以公告，破產重整程序啟動。
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