軟包電池應用提速推動鋁塑膜業務發展 新綸科技簽署大合同

12月5日，新綸科技鋁塑膜業務的大客戶孚能科技宣布，在今年10月已和某國際一流的德國車企簽訂7年大合同，合同期限為2021年至2027年，孚能科技將向其供應約140Gwh軟包動力電池。

評論：大合同對應鋁塑膜年化需求2600萬平米，軟包電池加速應用推動鋁塑膜市場規模增長。孚能科技本次大合同折合年化供貨量20Gwh，對應鋁塑膜年化需求2600萬平米。根據新綸科技統計，目前新綸科技已有客戶及潛在可拓展客戶合計規劃產能超過200Gwh，動力鋁塑膜需求超過2.5億平米/年。我們看好軟包動力電池加速應用推動鋁塑膜市場規模增長，CAGR超20%。

深入孚能科技等軟包電池龍頭供應鏈，加速鋁塑膜國產化進程。5月新綸科技公告，與孚能科技簽訂總量1900萬平米的訂單，訂單期限為2018年5月至2020年12月。根據公司披露，公司是孚能科技、天津捷威、微宏動力等軟包動力電池廠商的第一供應商，2017年動力鋰電池鋁塑膜市場占有率超過50%。

推進鋁塑膜產能擴張，有望成為全球第一。公司于2016年收購日本凸版印刷鋁塑膜資產，產能200萬平米/月，成為全球排名第三的鋁塑膜龍頭企業，僅次于日本DNP和日本昭和電工。公司常州二期第一條300萬平米/月的鋁塑膜產線已于今年9月投產，第二條300萬平米/月的鋁塑膜產線預計于2019年3月投產，遠期規劃鋁塑膜產能合計1500萬平米/月。

風險：新能源車市場疲軟，軟包電池應用緩慢，鋁塑膜擴產不及預期。