華鋒鋁箔其應收賬款數據本身也存在疑點。證券市場紅周刊報道，有銷售的實現，才有應收賬款的產生，應收賬款金額不可能超過同期的銷售額，然而華鋒鋁箔的應收賬款卻出現了遠超同期銷售額的神奇現象。
四川雅安艾華電極箔制造有限公司為湖南艾華集團股份有限公司之子公司，兩家公司都是華鋒鋁箔的重要客戶。招股書顯示，2015年1～6月，華鋒鋁箔對這兩家公司實現的銷售金額為598.34萬元，占營業收入的比例為4.23%，是其第五大客戶。這也就意味著，同一時期華鋒鋁箔即使對這兩家公司進行了全額賒銷，形成的應收賬款金額也不應該超過598.34萬元，更何況，正常銷售都是需要客戶先支付一部分首款。
然而，從招股書公布的截至2015年6月30日的應收賬款前五名客戶情況來看，四川雅安艾華電極箔制造有限公司和湖南艾華集團股份有限公司形成的應收賬款金額卻高達783.64萬元，遠遠超過了同一時期的銷售額，這顯然不符合常理。
多重風險壓頂
據華鋒鋁箔招股書顯示，公司存在業績、技術、市場等多重風險因素。首先，報告期內，公司低壓產品毛利率和盈利水平保持相對穩定，而高壓產品由于受行業整體影響，銷售價格持續下降，同時固定資產折舊、人工成本上升等原因導致公司整體業績有所下滑。如果未來高壓產品供需情況不能改善，市場開拓或公司成本控制不力，將會對公司經營業績產生不利影響。
其次，電極箔行業屬于技術密集型產業，作為專業的電極箔生產企業，腐蝕和化成環節中的核心技術是公司生存和發展的根本。公司在長期發展過程中積累和掌握了大量的核心技術，處于技術保密和競爭需要，只是對少部分技術申請了專利，而大部門核心技術以非專利技術的形式持有。
因此，研發人員和技術人員的穩定性和創新能力決定著公司技術的延續性和領先程度。雖然公司針對核心技術和核心技術人員采取了一系列保護措施，但是仍有可能發生技術信息失密或者核心技術人員離職的風險，給公司的生產經營帶來不利影響。
招股書中還顯示，公司近年來一直在積極拓展海外市場。憑借良好的產品質量，公司先后成為國際知名鋁電解電容器生產企業日本尼吉康、韓國三和、韓國三瑩及東莞冠坤等公司的原材料供應商，開拓了公司產品的市場空間，也提高了公司產品的市場知名度。
但如果未來公司在質量控制、客戶服務、交貨期等方面不能持續滿足國外客戶需求，或者公司主要出口國或地區的政治、經濟形勢、貿易政策等發生重大變化，將會對公司的出口業務造成一定的影響。
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