A股首次觸發指數熔斷機制，比市場預料的要早一些。1月4日，2016年第一個交易日，也是指數熔斷機制正式實施后的第一個交易日，滬深300指數連續觸發5%和7%兩檔熔斷閾值，市場出現恐慌性拋售，久違的千股跌停更是給投資者信心帶來了沉重打擊。
1月4日當天，滬深300指數午后暴跌5%，于13:12首次觸發熔斷新規，在暫停交易15分鐘后，滬深300繼續向下跌幅達7%，于13:33再度觸發熔斷提前收盤。截至收盤，上證綜指重挫6.85%，收報于3296.26點，跌破3300點，創兩個月來新低；深證成指重挫8.20%，收報于11626.04點，中小板指和創業板指則分別暴跌了8.23%和8.21%。2808只個股中，跌幅在9%以上高達2001只。期指方面亦觸發熔斷提前收盤，主力合約均創交易以來最大跌幅，IC品種有三合約跌停。滬深兩市總市值則從58.44萬億元驟降至54.20萬億元，一日蒸發4.24萬億市值。
業內人士普遍認為，當天A股市場出現的暴跌，同人民幣貶值壓力加大、實體經濟不振以及1月8日即將到期的減持禁令有關。當天，人民幣兌美元中間價報6.5032，為連續第五日下調，創2011年5月24日以來新低。
中國物流與采購聯合會日前公布的數據顯示，2015年12月中采制造業PMI為49.7%，較上月回升0.1個百分點。機構則普遍預計，2016年制造業仍需去產能、去杠桿、去庫存，加大改革力度，破解困局。與此同時，到今年1月8日，證監會在2015年股市巨幅波動期間宣布的減持禁令也將正式到期。中金公司預計，1月潛在凈減持壓力或超過1500億元，占自由流通市值比例0.7%以上。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對記者表示，指數熔斷機制并不會改變市場的基本趨勢。1月4日的暴跌既有偶然性，也有某種必然性。一方面，2016年中國企業將迎來最艱難的時刻，這正在改變著投資者對于2016年股市走勢的預期，當前整個A股的高估值同企業的績效是不相匹配的。另一方面，大盤自去年9月下旬以來的反彈無果而終，市場需要尋找新的調整底部。來自滬深交易所的數據顯示，截至1月4日當天，上證A股平均市盈率為16.44倍，深市主板的平均市盈率為28.34倍，中小板和創業板的平均市盈率則仍然分別高達62.51倍和100.01倍。
盡管如此，指數熔斷機制“首秀”中暴露出來的一系列問題，引發業內激烈爭論。不少業內人士認為，在當天A股市場實施漲跌停板和“T+1”交收制度的情況下，實施指數熔斷機制會人為縮減市場的流動性，加劇投資者恐慌情緒。
國泰君安首席經濟學家林采宜認為，從當日的交易過程來看，熔斷機制設定的閾值無意中給恐慌的投資者一個明確的“止損”目標：滬深300指數首次觸發熔斷用時2小時15分，而觸發第二檔閾值（7%）則僅僅用了5分鐘左右，這5分鐘的交易時間里滬深股市跌勢加劇伴隨成交顯著放出，顯然是投資者趕在觸發第二閾值前賣出所致。
在她看來，中國股市已實施漲跌停板，過多干預交易將影響市場效率，并起到穩定市場的反效果。通過制度過多干預市場交易，造成市場交易頻繁“啟停”損失的是交易效率，對市場長遠發展不利。中國股市的投資者結構不合理、投資理性程度不夠、市場交易深度不足是市場易大起大落的根本原因，這些不是熔斷機制所能解決的。
聯訊證券研究總監付立春則對記者表示，市場對熔斷機制認識還不充分，準備不足。熔斷機制當日推出即引發市場悲觀情緒發酵，接連觸碰兩個閾值，也體現出了我國資本市場仍處于發展初期的特征，波動率高，投機氛圍濃厚，市場盲目跟風。
中金公司首席策略分析師王漢鋒則認為，目前一級閾值幅度較低，且二級閾值與一級閾值設置差距過小，正常交易可能會比較頻繁地被中斷。這種熔斷機制設計本身也會對市場波動產生影響。
機構表示短期對后市“并不悲觀”
盡管熔斷引發的討論仍在廣泛發酵，但在談及后市預期時，大部分受訪機構人士表示并不悲觀。更有基金經理透露稱，若1月5日市場繼續低開，將擇機進行加倉。
廣州一家基金公司的權益投資總監梁峰（化名）向記者表示，“市場大跌后，大家都會找到各種原因來解釋為什么會出現這種情況，其實市場本身的漲跌是有隨機性的，熔斷跟下跌也沒有因果關系，1月4日只不過是各種因素趕在一起造成了恐慌，我認為接下來不太可能出現連續的大幅下跌。”
前述基金經理劉詢同樣認為，“A股已經過了去年那種系統性風險的階段，連續大跌的可能性較低。去年7、8月是市場最恐慌的時候，但后來很多股票也都翻倍了。現階段有些好公司還是值得補倉的，如果明天（1月5日）市場繼續低開，我覺得可以補一點，到春節前后都是有機會的。”
不過，雖然不少市場人士預期大跌后不少股票迎來布局機會，但對于市場的態度仍十分謹慎。賽亞資本董事長羅偉冬就表示，“短期內行情預計或有反抽，但是中長線我個人比較謹慎。畢竟市場估值還是太高了，向上空間不大，向下空間反而不小。尤其是1月8日大小非禁售令解除，對市場壓力極大。投資策略方面，我建議逢高減倉，等風險釋放完畢后，再擇低估值高增長的優質股介入為宜。”
前海方舟資本總裁鐘海波也談道，“長假后首個交易日就觸發熔斷，對投資者來說有點措手不及，本月來看還是有可能對行情進行修復，但由于內外因素交替影響，未來一段時間市場重心下移不可避免，建議投資者謹慎操作，低倉位運行，減少交易頻次，謹慎選擇成長型股票。”
整體而言，機構多數認為短期內市場大概率將會延續震蕩盤整的走勢，而在這樣的市場背景下，“賺錢可能將變得更具難度”。
私募：“熔斷”實施首日投資者難理性
星石投資總經理楊玲：大股東減持解禁日期的臨近、今年注冊制即將推出、股市“超級大擴容”的傳聞、對于險資舉牌資金來源和杠桿的關注，多是對短期情緒面的影響，實質影響不大；至于對人民幣貶值、資本流出的擔憂，現階段人民幣貶值的幅度導致大規模資本持續外逃的概率不大，而且央行也完全有能力使用多種工具對沖資本外逃對流動性的影響。因此對于后市我們認為市場發生持續暴跌重回股災的概率不大，短期來看我們認為市場大概率還是會延續震蕩盤整的走勢。
上海倍霖山投資總經理高杉：昨日股市下跌在預料之內，但這么大的跌幅還是出乎意料。熔斷機制加劇了對部分股票的擠兌，有點像股災期間很多股票停牌，反而跌得更快了。后面對一些交易行為的影響還不好評估。
倚天投資葉飛：熔斷機制推出之后，能不能助漲無法判斷，但是通過昨日的市場表現我們可以看出，助跌是肯定的。雖然監管層想通過熔斷機制讓投資者保持理性，但是它限制了流動性，使得投資者更加恐慌，沒有起到改善市場的作用。而且，在停止交易之后，拋盤累積到第二天，可能會繼續下跌。熔斷時間太短，15分鐘可能根本沒法讓投資者理性，可以改長一些，或者隨著時間的推移取消。
上海財浪投資公司投資總監戚顯聞：昨日短時間內就連續觸發二次熔斷，市場行情依然持續走低，這也就印證了熔斷機制只是市場調節或者市場緩沖的一種方式，對整個市場行情而言影響力有限。
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