2024年是碳酸鋰價格變動頗為動蕩的一年，價格坐上了“過山車”，均價落在9萬元/噸。全年國內碳酸鋰產出68萬噸，同比增加47%；全年碳酸鋰進口23萬噸，同比增加46%；全年碳酸鋰需求85萬噸LCE，同比增加44%。國內過剩格局延續。展望未來，碳酸鋰供需同增下，供應增速更勝一籌，過剩量級持續加大。且在低成本一體化程度加深與海外低成本碳酸鋰進口量沖擊下，碳酸鋰成本重心仍有下探空間。
價格回顧
2024年是碳酸鋰價格變動頗為動蕩的一年。
雖不像2023年從50萬元/噸跌至10萬元/噸的“跳樓機”式刺激，但在周期性的供需錯配及偶發性的海外出口搶裝刺激下，2024年的碳酸鋰價格坐上了“過山車”。
最高點在11萬元/噸上下，最低點落至7.2萬元/噸，全年均價9萬元/噸。
繼“走過半生，歸來還是9萬”后，2024年度均價再一次落在了9萬元/噸。
數據來源：SMM
分階段價格回顧：
2024年1月-2024年2月上旬
短期內期貨盤面價格高于現貨，使得部分鋰鹽廠交倉、挺價心態加強。1月下旬時期，部分正極廠考慮春節期間物流停運因素，有少量節前補庫，帶動鋰鹽價格小幅上抬。
2024年2月下旬-2024年4月上旬
江西環保督察疊加四川頭部鋰鹽廠檢修減產引起年后市場對鋰鹽短期內供應縮減的預期。疊加3月終端電動車價格戰以及新車型引發的需求大幅增長，促使鋰鹽現貨價格抬漲。同時部分鋰鹽企業挺價惜售，使得現貨市場低價貨源稀缺，價格穩步上漲。
2024年4月下旬-2024年8月下旬
上游鋰鹽供應端量級維持高位運行，但新能源終端需求增速放緩驅使正極廠排產下行。大部分正極廠鋰鹽庫存在2季度維持在較高水平，且長協與客供量在5-7月恢復明顯，對零單現貨以剛需采買為主，暫無備庫計劃。碳酸鋰現貨交易市場較為冷清，價格一路下行。
2024年9月上旬-2024年11月下旬
進入9月，受江西地區頭部鋰鹽廠大幅減產導致下游客供量級受到顯著影響，疊加下游排產持續上行，且普遍進行國慶節前備庫，碳酸鋰零單采購需求明顯拉動，現貨價格跌幅放緩，且伴有震蕩回彈。10月下旬起，受終端企業年底搶裝沖量拉動，下游材料廠及上游冶煉廠排產均有增量，碳酸鋰現貨成交相對活躍，拉動10-11月碳酸鋰現貨成交價格重心小幅回彈。
2024年12月上旬-2024年12月下旬
價格回彈帶動上游冶煉廠生產積極性，國內碳酸鋰供應量持續增多。但正值2025年長協折扣談單節點，上游鋰鹽廠對長協折扣及現貨都持有較強的挺價情緒。從12月成交情況來看，下游材料廠已進入春節前備庫，貿易商由于庫存水位高企，年末存去庫回籠資金預期，因此以較低點位價格促進與下游材料廠成交。市場成交情況較為活躍，價格呈現微幅下行。
供應端回顧
1.國內產出量
數據來源：SMM
2024年，國內碳酸鋰總產量約為68萬噸，同比增加47%。
分原料類型看，鋰輝石占據半壁江山，占比約48%，同比增加116%。
主要受到一體化鋰鹽廠新產線的投產，以及在氫氧化鋰需求市場相對低迷，碳氫價差持續擴大，部分氫氧化鋰產線轉至碳酸鋰的產量補充，使得鋰輝石端碳酸鋰產出增量顯著；鋰云母端受高成本壓力及環保問題的影響，疊加江西地區高品位鋰云母供應偏緊，產量增速放緩，同比增加17%；鹽湖端憑借其成本優勢持續放量，同比增加37%；回收端因當前廢舊電池地區資源錯配所造成的原料結構性短缺，導致產能無法高效利用，疊加利潤虧損壓力下，24年產量同比下滑19%，僅占比10%。
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從當前CR5市占率變化來看，碳酸鋰企業行業集中度仍相對較小，行業參與者眾多。在新產能的不斷投入下，行業集中度進一步下行。
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2.海外進口量
據海關數據顯示，2024年中國進口碳酸鋰量級約為23萬噸，同比增加46%。智利、阿根廷依然為我國碳酸鋰主要進口國，其中從智利進口碳酸鋰量級約為18萬噸，同比增加29%，占中國進口總量的78%；從阿根廷進口碳酸鋰量級約為4.5萬噸，同比增加156%，占中國進口總量的20%。
出口方面，中國碳酸鋰出口份額較小，且當下海外整體需求仍難看到明顯向好跡象。海外鹽湖產碳酸鋰生產成本相對更具價格優勢，2024年中國出口碳酸鋰量級不足0.5萬噸。
需求端回顧
隨著終端新能源汽車領域及儲能市場的蓬勃發展，2024年中國碳酸鋰需求約為85萬噸LCE，同比增加44%。
分應用場景來看，其中有67%用于磷酸鐵鋰正極材料生產；12%用于三元正極材料生產。
三元正極材料不僅從市場份額上有所下滑，其對碳酸鋰的消耗量級也有所減少。
一方面，除國內新能源汽車更青睞于磷酸鐵鋰電芯以外，儲能市場也因鐵鋰電芯的高安全性而持續擴大其市場占比；另一方面，由于三元6系中高鎳占比不斷擴大使其亦對碳酸鋰消耗量有所減少。
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一方面，美國總統大選結果所帶來的政策不確定性，使得2024年Q4國內電芯企業開啟海外出口搶裝；
另一方面，國內以舊換新政策不斷加碼，政策累積效應不斷顯現，各地及企業促銷活動持續發力推動車銷熱情持續走高。
國內外需求雙雙超預期下，金九銀十過后迎來的是更為輝煌的11-12月，需求來到全年高點。
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但美國大選所帶來的搶裝效應只是對未來需求的前置，近期沖量勢頭雖迅猛，但對遠期需求存在透支，后續海外出口量級或將有回落預期。
供需平衡
數據來源：SMM
2024年，碳酸鋰仍然延續累庫格局，全年過剩量級約為6萬噸，累計庫存約為11萬噸（該庫存為樣本統計庫存）。
一方面，由于9月初江西某頭部鋰鹽廠減停產造成碳酸鋰供應減量明顯；
另一方面，由于需求超預期帶來的旺季效應使得9-11月呈現去庫格局。整體來看，供需過剩格局延續。
2025年展望
從需求端來看，中國依然為新能源汽車與儲能的第一大主力國。
動力市場，中央政治局12月9日召開會議，認為2025年政策環境依然偏暖，有利于汽車行業保持健康發展，加之2025年是十四五規劃的最后一年，刺激消費者換車需求高漲，SMM對于2025年車銷預期較為樂觀，年內將達到20%以上的增速預期。儲能市場，中國在政策的推動下，2025年表現持續亮眼，預計增速也可達20%以上。
從供應端來看，當前上游鋰鹽廠總體開工率僅為50%-60%。且2025年仍有一部分新產能等待投入，預計2025年國內碳酸鋰產出量將有25%以上的增速。未來，行業的一體化程度將逐漸加深。且在海外碳酸鋰產能的不斷釋放下，疊加海外需求增速較緩，海外碳酸鋰過剩加劇，將促進更多低成本碳酸鋰涌入中國市場，這將對高成本鋰鹽廠的增量造成一定阻力，甚至使其減量或是出清。
2025年，碳酸鋰供需同增，但供應增速更勝一籌，全年過剩量級將持續放大，碳酸鋰價格存一定下行空間。雖然當前價格已逼近部分鋰礦山成本線，在鋰礦企較為強烈的挺價情緒下可對碳酸鋰生產成本起到一定支撐，但在行業的低成本一體化加深以及進口不斷增量下，國內碳酸鋰價格重心仍有下行空間。行業所期待的碳酸鋰重回10萬元/噸或許只是一個美好的愿望。
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