近日，金冠股份（300510）發(fā)布公告稱，公司部分股東與洛陽(yáng)古都資產(chǎn)簽訂了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議與股份表決權(quán)委托協(xié)議。
協(xié)議執(zhí)行后洛陽(yáng)古都獲得10.6%及24%的表決。2月27日公司，公司8名股東與洛陽(yáng)古都資產(chǎn)簽訂了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議和表決權(quán)委托協(xié)議。兩份協(xié)議在河南省國(guó)資委通過(guò)審批后，洛陽(yáng)古都資產(chǎn)將獲得公司10.6%的股份及24%表決權(quán)。同時(shí)，控股股東徐海江及古都資產(chǎn)依據(jù)此前已簽署的《戰(zhàn)略合作協(xié)議》（2018年11月16日晚公告）的安排繼續(xù)推進(jìn)本次交易的各項(xiàng)工作，若本次交易后續(xù)安排最終實(shí)施完畢，古都資產(chǎn)將控股金冠股份暨洛陽(yáng)市老城區(qū)人民政府成為金冠股份實(shí)際控制人。以上協(xié)議生效尚需河南國(guó)資委審批通過(guò)。
戰(zhàn)略合作全面打開，提升公司資信及抗風(fēng)險(xiǎn)能力。根據(jù)公告及此前戰(zhàn)略合作協(xié)議，公司將在包括且不限于鋰電池隔膜研發(fā)基地、電動(dòng)汽車充電樁投資運(yùn)營(yíng)等領(lǐng)域進(jìn)行深度布局，協(xié)調(diào)相關(guān)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目在洛陽(yáng)落戶，爭(zhēng)取優(yōu)惠政策金融配套支持等。此外，還將合作設(shè)立規(guī)模不低于10億元的新能源產(chǎn)業(yè)基金，并在洛陽(yáng)建設(shè)新能源產(chǎn)業(yè)園，圍繞新能源產(chǎn)業(yè)鏈提供企業(yè)孵化服務(wù)。我們認(rèn)為，洛陽(yáng)古都資產(chǎn)的進(jìn)駐，將為公司在融資、市場(chǎng)開拓方面奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，在新能源汽車行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)的情況下，更好地把握市場(chǎng)機(jī)遇。
充電樁業(yè)務(wù)有望借力進(jìn)入河南市場(chǎng)。子公司南京能瑞去年與順豐等龍頭物流公司簽訂協(xié)議，在北京建設(shè)充電站提供充電服務(wù)。南京能瑞目前擁有南京市公交系統(tǒng)三分之一左右的充電運(yùn)營(yíng)設(shè)施，在江蘇省具有非常強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。此次與洛陽(yáng)古都資產(chǎn)的戰(zhàn)略合作，南京能瑞有望借力打入河南市場(chǎng)，進(jìn)一步拓展市場(chǎng)空間。根據(jù)河南省2018年發(fā)布的《河南省電能替代工作實(shí)施方案》，到2020年全省將建成集中充換電站1000座，分散式充電樁10萬(wàn)個(gè)，市場(chǎng)空間有望超過(guò)50億元。
盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí)：
考慮到公司充電樁業(yè)務(wù)有望拓展河南市場(chǎng)，我們上調(diào)了子公司南京能瑞業(yè)績(jī)與目標(biāo)估值。我們預(yù)計(jì)2018~2020年公司歸母凈利潤(rùn)可實(shí)現(xiàn)1.97、3.36、4.44（原預(yù)測(cè)值1.97、3.16、3.92）億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為30.9、18.2、13.7倍。我們對(duì)公司配電設(shè)備、充電樁、濕法隔膜板塊分別給予10倍、23倍、25倍估值，給予2019年業(yè)績(jī)綜合22.4倍估值，目標(biāo)價(jià)14.44元，維持"推薦"評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：協(xié)議執(zhí)行仍需國(guó)資委審批通過(guò)、隔膜產(chǎn)能釋放不及預(yù)期、充電服務(wù)業(yè)務(wù)推廣不及預(yù)期。
電池網(wǎng)微信
