“真是太忙了，關(guān)注公司的投資機構(gòu)太多。”風塵仆仆的贛鋒鋰業(yè)董秘歐陽明對中國證券報記者表示，近年來公司業(yè)績高速增長，但今后業(yè)績能否繼續(xù)高速增長，取決于下游需求和公司海外資源拓展情況。公司已從單純的鋰產(chǎn)品加工廠，逐步發(fā)展成全產(chǎn)業(yè)鏈布局的企業(yè)。在上游，主要是掌控優(yōu)質(zhì)資源；在中游，爭取2到3年將鋰鹽產(chǎn)業(yè)繼續(xù)做大規(guī)模；在下游，依靠資源和技術(shù)優(yōu)勢，進軍鋰電池和鋰電池回收領(lǐng)域，打造新的盈利增長點。
業(yè)內(nèi)專家表示，通過參股項目，并簽署包銷協(xié)議獲取海外礦產(chǎn)資源，這種方式比較靈活，成本容易控制，但也存在風險。探明了儲量，并不一定就能夠開采出相應(yīng)數(shù)量的礦產(chǎn)。同時，礦產(chǎn)品運送到國內(nèi)市場還會受到物流條件等多種因素影響。贛鋒鋰業(yè)海外布局礦產(chǎn)資源成效尚待觀察。
打破原材料瓶頸
6月15日，贛鋒鋰業(yè)發(fā)布了關(guān)于參股子公司澳大利亞RIM公司投產(chǎn)的進展公告。這也是對外界關(guān)于其參股澳大利亞MtMarion鋰礦項目供礦能力質(zhì)疑的回應(yīng)。
根據(jù)公告，MtMarion鋰礦項目2月正式投產(chǎn)，截至6月15日，共發(fā)運四批次約7.9萬噸鋰精礦。其中，贛鋒鋰業(yè)已投入3.8萬噸進行生產(chǎn)，產(chǎn)出電池級碳酸鋰約1600噸、電池級氫氧化鋰約2800噸。目前生產(chǎn)經(jīng)營情況正常，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，并已全部實現(xiàn)銷售。公司表示，RIM公司將加快MtMarion鋰礦項目的產(chǎn)能釋放，預(yù)計下一批次約5萬噸的鋰輝石精礦將于6月下旬裝運出港。
根據(jù)協(xié)議，MtMarion鋰礦計劃今年提供20萬噸鋰精礦給贛鋒鋰業(yè)，但只在今年2月份和3月份，MtMarion鋰礦分別發(fā)出了1.5萬噸和1.66萬噸鋰精礦。6月15日之前公司再沒有對其進展情況進行公告，投資人對MtMarion鋰礦的供礦能力很擔憂。
“我們對MtMarion鋰礦項目進展情況十分關(guān)注。”歐陽明表示，上半年MtMarion將提供近13萬噸鋰精礦，全年預(yù)計在20萬-25萬噸。
2015年7月，贛鋒鋰業(yè)公告稱，全資子公司贛鋒國際有限公司（簡稱“贛鋒國際”）擬以不超過6100萬美元分期收購RIM公司不超過49%的股權(quán)。RIM是一家澳大利亞公司，擁有Mt Marion鋰輝石礦項目100%股權(quán)。數(shù)據(jù)顯示，MtMarion鋰礦項目儲量為氧化鋰675萬噸。
同時，贛鋒國際和MtMarion簽署了長期包銷協(xié)議，2016年-2019年，贛鋒鋰業(yè)將參照市場價，承銷MtMarion鋰礦項目所產(chǎn)全部氧化鋰含量為6%以上鋰輝石精礦。2017年-2019年，贛鋒國際將每年采購20萬噸鋰精礦。
根據(jù)公告提供的數(shù)據(jù)推算，生產(chǎn)1萬噸電池級碳酸鋰需要鋰精礦8.6萬噸左右。MtMarion的鋰精礦品位在10%以上。
“現(xiàn)在看來，這筆投資對公司掌控上游資源起到關(guān)鍵作用，打破了公司原材料短缺的瓶頸。”歐陽明表示，“公司投資MtMarion鋰礦項目時，只是探明了儲量，還沒有開采，存在一定的風險。”
中國證券報記者梳理公告發(fā)現(xiàn)，贛鋒鋰業(yè)海外投資的鋰礦項目，大都還沒有開采。今年1月，公司以4900萬美元認購美洲鋰業(yè)19.9%股權(quán)，其擁有阿根廷Jujuy省的Cauchari-Olaroz鋰項目50%權(quán)益，以及位于美國內(nèi)華達州的Lithium Nevada項目。這兩個項目當時僅探明儲量，還沒開采。今年5月，2000萬美元參股澳大利亞Pilgangoora鋰礦項目，同樣沒有投產(chǎn)。2014年，公司控股的愛爾蘭Blackstair鋰礦項目和阿根廷Mariana鹵水礦項目時，還在勘探期。
歐陽明對中國證券報記者表示，無論是控股，還是參股獲取包銷權(quán)，公司布局上游資源的目的明確，就是要獲取鋰礦資源。“項目還沒正式投產(chǎn)時，以參股獲取包銷權(quán)方式，相對于直接購買產(chǎn)品，投資成本相對較低。未來，公司‘走出去’步伐不會放緩。如果資源比較好、開采難度不大、性價比高，公司會進行收購，以掌控更多資源。”
除了參股，贛鋒鋰業(yè)5月4日與澳大利亞鋰出口商Pilbara Minerals簽訂了一期和二期項目的長期承購協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，公司享有參照市場價格包銷Pilgangoora鋰礦項目部分鋰輝石精礦的包銷權(quán)。該項目第一期投產(chǎn)后，將每年向公司提供16萬噸品位為6%的鋰精礦，為期十年；項目第二期投產(chǎn)后，向公司提供的鋰精礦將增加7.5萬噸/年；如果公司參與Pilbara的后續(xù)定向增發(fā)，在項目第二期投產(chǎn)后，向公司提供的鋰精礦將增加到二期產(chǎn)量的一半約15萬噸。在參股美洲鋰業(yè)時，贛鋒國際也簽署了包銷協(xié)議，負責包銷美洲鋰業(yè)擁有的Cauchari-Olaroz鋰項目投產(chǎn)第一階段的2.5萬噸電池級碳酸鋰的80%的產(chǎn)量。
天元律師事務(wù)所負責境外投資的合伙人柴杰告訴中國證券報記者，國內(nèi)企業(yè)通過參股海外礦產(chǎn)項目，并簽署包銷協(xié)議獲取礦產(chǎn)資源的方式，在海外市場比較受歡迎。一般同時約定，根據(jù)礦產(chǎn)項目的后續(xù)生產(chǎn)進度，繼續(xù)增加持股比例和包銷數(shù)量。這種方式比較靈活，風險相對較小，成本相對控股方式獲取礦資源更低。
“海外市場礦價透明、市場化，以控股方式獲取礦產(chǎn)資源，并不意味著可以以很低的價格獲取資源。這樣的關(guān)聯(lián)交易將傷害其他股東的利益。隨著市場環(huán)境變化，礦產(chǎn)品價格也會變動，控股方式的風險更大。比如，前幾年中國企業(yè)集體到海外并購鐵礦，如今鐵礦石價格暴跌，很多鐵礦石項目都已荒廢。”柴杰說，“贛鋒鋰業(yè)的拿礦方式也存在風險。探明了儲量，并不一定就能夠開采出相應(yīng)數(shù)量的礦產(chǎn)；不能僅看品位，還要看開采條件。此外，礦產(chǎn)品運送到國內(nèi)市場還會受到物流條件等多種因素影響。”
歐陽明則表示，公司不參與投資項目的具體運營，不涉及勞資糾紛等，只派董事負責包銷事務(wù)。公司布局海外項目通常選擇風險較低的地區(qū)。
差異化布局鋰電池領(lǐng)域
造成鋰鹽供不應(yīng)求的主要原因，在于 新能源 汽車市場的爆發(fā)，促發(fā)動力鋰電池需求勁增。
今年以來，在新能源汽車需求的帶動下，電池級碳酸鋰價格上漲7%，現(xiàn)在基本穩(wěn)在14萬元/噸。而在2015年初，電池級碳酸鋰的價格在4萬元/噸左右，兩年時間翻了兩倍多。
海外市場方面，特斯拉Model3暢銷帶動鋰需求較大增長。齊丁預(yù)測，2017年和2018年，特斯拉Model3對應(yīng)鋰需求是2964噸和11400噸。國內(nèi)市場方面，2017年以來，工信部累計發(fā)布了5批新能源汽車車型目錄，其中八成為純電動車。今年以來，新能源汽車銷量逐月上升，純電動車在新能源汽車中的占比進一步增大。
鋰電池需求爆發(fā)，掀起了行業(yè)投資并購熱潮。今年以來，超過20家上市公司發(fā)布了動力電池擴產(chǎn)計劃，同比增加133%；通過并購、增資等形式，加速布局鋰電池業(yè)務(wù)的上市公司近40家。
“目前中國鋰電池企業(yè)高達200逾家，行業(yè)未來將面臨較大的洗牌。”歐陽明稱，“面對產(chǎn)業(yè)鏈下游的并購潮，公司將選擇差異化的做法，憑借技術(shù)資源與客戶優(yōu)勢贏得市場份額。”
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