2019年以來，受光伏全球平價需求爆發影響，光伏市場持續火熱，各大組件廠商紛紛布局產能擴張。由于單一組件生產環節難以獲取利潤，組件廠商多采取金字塔型向上布局全產業鏈。通過全產業鏈布局的方式，企業一方面可以參與光伏技術的研發進程，提高技術敏感性和市場先鋒優勢；另一方面，保證上下游原材料之間供應順暢，獲取多環節利潤。
由于組件使用期一般為20-30年，電站投資周期測算一般在15年以上，因而對于組件企業的經營壽命需要有更多的考量。并且，海內外大型的能源機構更傾向于綁定大型供應商簽訂訂單，以保證產品的質量和后續服務。因而，終端客戶在選擇組件時更看重組件廠商的品牌，相應的具備優質品牌的組件廠商有望獲得較高的產品溢價與客戶青睞。
開源證券也認為，隨著行業技術進步的加快以及市場競爭的加劇，光伏行業“馬太效應”明顯，市場格局持續分化。同時隨著光伏產業的快速發展和全球化程度不斷加深，品牌影響力、美譽度對于企業發展的重要性不斷提升，同時隨著分布式光伏興起，消費屬性愈加突出。未來龍頭有望通過品牌優勢進一步擴大市場占有率。
膠膜、玻璃與逆變器由于競爭格局較好，在光伏產業鏈中景氣度較高。
膠膜對于抗PID能力要求較高，龍頭公司在這一環節上技術領先。同時受益設備自產、規模優勢以及生產工藝改良，成本優勢顯著。行業毛利率控制在20%左右，有助于龍頭公司維護其市場地位。
從光伏玻璃生產技術難度大+初始投資成本較高+客戶粘性較高，導致行業技術壁壘較高，國內信義光能+福萊特雙寡頭格局十分穩定，合計產能占比在50%左右，考慮到2020年擴產也主要集中在兩大龍頭，該占比到2020年年底有望上升至60%。
從技術發展趨勢看，雙玻市占率有望持續提升，拓寬光伏玻璃行業空間。與單面組件相比，在不同背面反射條件下，雙面組件可以實現8%-30%的發電量增益，未來將會帶動雙面組件對傳統組件的替代效應，市占率將會持續提升。
逆變器則受益于光伏發電新增及更換需求放量。雖然受疫情影響，HISMarkit將2020年全球光伏新增裝機量下調至100GW-120GW，同比下降16%。但天風證券預期2020年國內光伏的新增裝機將超過40GW。
隨著逆變器技術的發展，為了最大程度地提高產量，簡化運維和維護，并降低能源的平均成本，新的逆變器類型已經開始替代老一代的逆變器。根據IHS的估算，隨著全球各地太陽能發電的裝機容量大幅上升和原有光伏發電設備的老化，整個光伏市場上對更換逆變器的需要正在持續增長，2020年增長近40%，達到8.7GW。
天風證券認為，雖然全球需求有所下降，但是國內新增需求有所增加，加上全球更換逆變器開始放量，2020年逆變器市場有可能不降反升。
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