公司形成了PE塑料管道、BOPA薄膜、鋰電隔膜三大產業格局。公司目前擁有PE管道管材產能10.5萬噸，BOPA薄膜2.85萬噸，鋰電池隔膜產能3000萬平方米（定增產能投產后鋰電池隔膜總產能將達到7500萬平方米）。2014年公司的收入結構中，PE管道產品占64.0%，BOPA薄膜制品占30.2%，鋰電隔膜占5.8%，但由于鋰電隔膜毛利率遠高于PE管道管材和BOPA薄膜制品，鋰電池隔膜占毛利潤的比例為18.7%。
鋰電池隔膜業務增長迅猛，將受益于新能源汽車爆發性增長。2012-2014年，公司鋰電池隔膜業務的收入快速增長，從2587.6萬元增加至1.2億元，年均增速達115.5%。同時，在整個鋰電池隔膜行業價格下降的趨勢下，公司的鋰電池隔膜毛利率卻不斷提升。目前公司60%以上的鋰電隔膜是動力隔膜產品，是國內除星源材質外唯一一家大規模進入到動力隔膜供應體系的企業。公司已經發展了包括比亞迪在內的多家國內知名大型鋰電池企業為下游客戶，其中約50%以上的隔膜產品供給比亞迪。未來受益于新能源汽車的爆發式增長，公司鋰電池隔膜的需求也將高速增長。
定增項目擴大鋰電池隔膜產能，并切入濕法隔膜領域。2014年，公司定增募集總額約3.4億元，建設2000萬平方米的干法鋰電隔膜項目，以及2500萬平方米的濕法鋰電池隔膜項目。定增項目一方面有效緩解目前干法鋰電隔膜產能過小的狀況，另一方面切入濕法鋰電隔膜領域，完善了公司鋰電隔膜產品結構。干法隔膜項目預計2015年四季度投產，2016年釋放產能貢獻收益，濕法隔膜項目預計2016年上半年建成。
傳統業務PE管道和BOPA薄膜業務穩定發展。公司的PE管道主要用于燃氣、市政給水等方面，已成為港華燃氣、新奧燃氣、中國燃氣、華潤燃氣等的主要供貨商。PE燃氣管和給水管是塑料管道中技術含量和進入壁壘較高的品種，公司的PE管道毛利率近幾年均保持在19%-20%。公司是我國最大的BOPA薄膜制造企業之一，BOPA薄膜產品屬于消費類的產品，隨著人們生活水平的不斷提高，產品的需求也會穩步提升。另外，重慶子公司的PE管道和BOPA薄膜項目于2015年初投產，有利于完善公司產業布局，增強對西部地區的覆蓋。
盈利預測及評級：預計2015-2017年公司EPS分別為0.32元、0.38元、0.45元，對應動態PE分別為46倍、39倍、33倍，公司傳統主業穩定發展，鋰電池隔膜業務增長迅猛，首次覆蓋給予“買入”評級。
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