南孚并非沒(méi)有嘗試過(guò)轉(zhuǎn)型，它也嘗試過(guò)進(jìn)軍鋰電池市場(chǎng)，進(jìn)軍海外市場(chǎng)。蔡運(yùn)奇介紹說(shuō)，南孚曾經(jīng)運(yùn)行過(guò)一個(gè)名為“雅典娜”的鋰電池計(jì)劃，沒(méi)經(jīng)過(guò)董事會(huì)通過(guò)，僅僅是寶潔的一個(gè)董事提出就開(kāi)始執(zhí)行。之后，該項(xiàng)目南孚取得的技術(shù)專利，卻都被寶潔拿去以美國(guó)公司名義注冊(cè)，南孚使用專利還要向美方交錢。最后，前后投資約1.3億元的雅典娜項(xiàng)目也因種種亂數(shù)，于2011年被南孚董事會(huì)勒令停產(chǎn)。海外市場(chǎng)的進(jìn)軍也與之相似，2006年南孚在美國(guó)337專利案中獲勝，贏得了進(jìn)軍美國(guó)市場(chǎng)的最佳時(shí)機(jī)，可為了金霸王的市場(chǎng)地位和避免“同室操戈”，南孚最終只能繼續(xù)在中國(guó)和周邊市場(chǎng)徘徊，徹底錯(cuò)失機(jī)會(huì)。
股權(quán)上的混亂，給南孚造成的問(wèn)題還有許多。在其他小股東看來(lái)，無(wú)論是吉列還是寶潔，這些“主人”在南孚迫切需要轉(zhuǎn)型的十年間，都并沒(méi)多少作為。蔡運(yùn)奇稱，金霸王有一項(xiàng)電池“隔離紙”專利，對(duì)于電池儲(chǔ)運(yùn)很有幫助，卻從未授權(quán)南孚使用。
另一個(gè)曾經(jīng)在電池領(lǐng)域叱咤風(fēng)云的企業(yè)或可為換了主人后的南孚提供一些經(jīng)驗(yàn)，這就是比亞迪。王傳福于1995年創(chuàng)立比亞迪后，7年就將鎳鎘電池產(chǎn)銷量做到全球第一、鎳氫電池排名第二、鋰電池排名第三。而在2003年，比亞迪轉(zhuǎn)型汽車領(lǐng)域，以電池領(lǐng)域的核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)，打造電動(dòng)汽車品牌的夢(mèng)想，并成為民營(yíng)汽車的大佬。唯一不同的是，掌握企業(yè)命運(yùn)的王傳福是創(chuàng)始人，而南孚是動(dòng)機(jī)不純的資本方與職業(yè)經(jīng)理人在支撐。
脫離了外資掌控的南孚，命運(yùn)依然不能自己做主。一方面接手方為擅長(zhǎng)資本運(yùn)作的鼎暉，注資南孚搞生產(chǎn)，希望渺茫，低買高賣南孚才是前者的生存之道。另一方面，南孚單薄狹窄的產(chǎn)品線已經(jīng)逐漸遠(yuǎn)離主流市場(chǎng)，現(xiàn)有的市場(chǎng)也在不斷萎縮。殘酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，弱者從來(lái)都沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)。10年后的南孚，或許還是那個(gè)身不由己的木偶。
【點(diǎn)評(píng)】南孚下一站，是實(shí)際控制權(quán)
■文/杜國(guó)棟，北京大成律師事務(wù)所律師
南孚公司的命運(yùn)，拋開(kāi)其國(guó)有資產(chǎn)保值升值的改革背景不談，公司股權(quán)分散、沒(méi)有實(shí)際控制人的狀態(tài)，是其一步步被寶潔吞噬的主要原因。
南孚在其股份改造中，引入外國(guó)投資人，稀釋中方股權(quán)，中方后續(xù)又通過(guò)轉(zhuǎn)讓股權(quán)進(jìn)一步喪失了控股權(quán)。在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)入南孚之前，南孚已經(jīng)成為了摩根士丹利、鼎暉投資、新加坡政府投資等若干財(cái)務(wù)投資人分別持股的公司，其股東中竟無(wú)產(chǎn)業(yè)投資人或?qū)嶋H經(jīng)營(yíng)人。股東中沒(méi)有人對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)負(fù)責(zé)，只有追逐股權(quán)收益的財(cái)務(wù)投資人，必然的結(jié)果就是讓資金雄厚的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手趁虛而入，公司也不戰(zhàn)而屈。
無(wú)實(shí)際控制人，或?qū)嶋H經(jīng)營(yíng)人對(duì)公司股東會(huì)無(wú)實(shí)際控制權(quán)的情況，并不鮮見(jiàn)。這類公司，在實(shí)際經(jīng)營(yíng)人缺乏足夠激勵(lì)的情況下，造成股東會(huì)、董事會(huì)決策效率低下、管理風(fēng)險(xiǎn)明顯，還可能會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的公司控制權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)，更有可能出現(xiàn)《門口的野蠻人》中描述的被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手惡意并購(gòu)的困境。
股權(quán)分散后會(huì)導(dǎo)致實(shí)際經(jīng)營(yíng)人缺乏足夠的激勵(lì)。對(duì)于很多高科技企業(yè)來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)和技術(shù)團(tuán)隊(duì)，是公司最“核心”的資產(chǎn)。如果這些實(shí)際經(jīng)營(yíng)人不持有公司股權(quán)，或者只持有很少的公司股權(quán)，則會(huì)導(dǎo)致其管理權(quán)不穩(wěn)定，缺乏足夠的動(dòng)力去發(fā)展公司。南孚的創(chuàng)始人陳來(lái)茂離職也是基于此。這些人一旦流失出公司，將會(huì)嚴(yán)重削弱公司的經(jīng)營(yíng)。另一個(gè)熟知的例子就是，當(dāng)年喬布斯被蘋果公司驅(qū)逐出局。股權(quán)分散還有可能導(dǎo)致公司被惡意收購(gòu)。新浪也是股權(quán)非常分散的公司之一，只需要收購(gòu)很少比例的股份，就可以掌握新浪的實(shí)際控制權(quán)。在9年前，盛大就曾因此而動(dòng)心，對(duì)新浪發(fā)動(dòng)了惡意收購(gòu)，持股甚至一度高達(dá)19%，成為新浪第一大股東。最后新浪不得不采取毒丸計(jì)劃遏制住盛大的進(jìn)攻。
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