統計數據顯示，僅2014年12月以來，A股上市公司因為各種理由宣布終止并購重組的數量已超過30家。
并購短期是看不到效果的，可能要兩三年后才發現哪些公司是真并購。鮑鉞告訴《財經》記者，統計數據表明成功率不過20％。
過去一年，以市值管理為名義的并購遭到熱捧，但在華泰聯合證券總裁劉曉丹看來，這種并購很多沒有業績支撐，缺乏實際協同效應。預計2015年將會陸續有很多公司的并購績效不達標，整合后遺癥開始顯現，屆時市值管理的泡沫將會被刺破。
監管難題
早在去年7月份，證監會表態正在研究制定上市公司市值管理制度意見，以此鼓勵和推動上市公司建立科學的市值管理制度。
1月21日，姚峰公開表示，受證監會委托，中上協正在起草和出臺《上市公司市值管理指引辦法》，以規范和指導市值管理工作。
不過，據《財經》記者從接近監管層的人士獲悉，由于當前市場上的市值管理手段多通過并購重組、再融資等方式進行，現行的監管政策可以覆蓋監管這些市場行為，證監會層面當前不準備出臺專門針對市值管理的監管政策。
在東方證券首席經濟學家邵宇看來，國有及民營控股上市公司的市值管理呈現出較大的差異。前者市值管理動力不足，而后者則市值管理得過度。想要用統一的市值管理標準規范所有上市公司暫時還比較難。
不過亦有權威人士告知，監管部門應出臺一系列負面清單用于指導市值管理，界定法律底線，明確列出市值管理不能觸碰的禁止性條款，這樣機構的創新也有邊界。
去年11月，證監會領導就市值管理如何監管赴浙江、深圳調研，隨后在證監會召開的市值管理座談會上明確表示市值管理不能觸碰虛假披露、內幕交易、市場操縱等高壓線，監管層會在信息披露充分的基礎上支持上市公司市值管理，并打擊以市值管理為名的違法違規行為。
隨著上市公司并購重組中監管的去行政化，證監會也在向強化信息披露、加強事中事后監管思路轉變。這意味著未來發行股份購買資產也許將不需要審核，甚至不限制保薦機構獨家來做財務顧問。
“雖然政策出發點是好的，但容易被一些機構利用，進行虛假重組、內幕交易。這就要求加強事后監管，一旦發現有問題，加大處罰的力度。”邵宇告訴《財經》記者。
在邵宇看來，市值管理對中國目前的資本市場可以起到一定的引導作用，平滑非理性波動，穩定市場預期。它就像一把雙刃劍，需要監管部門合理運用。用好了，可以為建立多層次的資本市場作貢獻，用不好則可能讓市場多走幾年彎路。
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