3、募集資金用途更改和發(fā)行可轉(zhuǎn)債
上市不到一年，寒銳鈷業(yè)募集資金用途悉數(shù)變更，讓人多少有些摸不著頭腦。
第一項(xiàng)變更：從鈷粉生產(chǎn)線技改和擴(kuò)建工程項(xiàng)目變成“年產(chǎn)3000噸金屬量鈷粉生產(chǎn)線和技術(shù)中心建設(shè)項(xiàng)目”，變更前是1500噸生產(chǎn)線技改加1500噸擴(kuò)建；變更后是新建3000噸。
公司對(duì)此的解釋是：1.進(jìn)一步提升公司鈷粉生產(chǎn)規(guī)模及生產(chǎn)線的技術(shù)水平；2.公司布局調(diào)整至安徽滁州市蘇滁現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)園實(shí)施。那么遷址背后的原因究竟是什么？
第二項(xiàng)變更：原計(jì)劃剛果金5000噸電解鈷項(xiàng)目在完成前端5000噸金屬量氫氧化鈷后直接投產(chǎn)，募集余額用于投建2萬噸電解銅加5000噸氫氧化鈷。
變更原因是：1.擴(kuò)大氫氧化鈷產(chǎn)品產(chǎn)能，以更好適應(yīng)市場(chǎng)需求；2.新募投項(xiàng)目實(shí)施地科盧韋齊市更靠近鈷、銅礦石產(chǎn)區(qū)，交通便利，能保證項(xiàng)目穩(wěn)定的原料供應(yīng)。
這項(xiàng)變更比較容易理解：與其在金屬鈷（包括電解鈷、鈷粉）的道路上一桿子杵到底，不如多留一些回旋余地，在產(chǎn)品上保持足夠的靈活性從而有機(jī)會(huì)搭乘鈷化學(xué)品產(chǎn)業(yè)鏈的東風(fēng)。
這里面就算沒有太多技術(shù)含量，至少能給產(chǎn)業(yè)鏈提供些初級(jí)加工品。
另外，公司希望通過進(jìn)一步做大銅冶煉產(chǎn)業(yè)來做大總體規(guī)模。2018年3月31日，公司發(fā)布公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債預(yù)案，擬募集4.4億元投入到上述剛果金科盧韋齊項(xiàng)目。
至于為什么發(fā)行可轉(zhuǎn)債，我們可以從公司的債務(wù)指標(biāo)獲取一些端倪：短期及長(zhǎng)期借款。公司2017年年底短期借款占到總負(fù)債的55%，而長(zhǎng)期借款為0。
當(dāng)公司處在快速成長(zhǎng)期而大股東及管理層堅(jiān)定看好未來發(fā)展時(shí)，那一定會(huì)首選長(zhǎng)期借款。一來融資成本較低，二來避免股權(quán)稀釋。所以現(xiàn)在的局面更像是退而求其次的結(jié)果。
三、總結(jié)
寒銳是典型的產(chǎn)業(yè)鏈中游企業(yè)，也就面臨中游企業(yè)的煩惱：上游開礦太難，公司核心產(chǎn)品鈷粉面向的下游應(yīng)用場(chǎng)景技術(shù)壁壘又高。
要想向下延伸絕非一日之功，因?yàn)榧词沟搅藝?guó)家層面，我國(guó)在這一應(yīng)用領(lǐng)域也還是大幅落后。
例如，2015年，中國(guó)高溫合金領(lǐng)域?qū)︹挼南M(fèi)量?jī)H1200噸，為全球的8%；中國(guó)的硬質(zhì)合金和高溫合金加起來占鈷消費(fèi)比重不足10%（同期電池占據(jù)77%）。
這恰好也解釋了公司服務(wù)的大量下游客戶為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的一流企業(yè)的原因：
如果要想從頭開始布局鈷化學(xué)品往動(dòng)力電池方向走，那風(fēng)云君只能祝好運(yùn)了……因?yàn)橐粊砉緵]有先發(fā)優(yōu)勢(shì)、也沒有技術(shù)儲(chǔ)備；二來這片戰(zhàn)場(chǎng)目前已經(jīng)顯露兇相，恐怕將要成為一片紅海。
有趣的是，正當(dāng)風(fēng)云君碼字的時(shí)候，另一則發(fā)布于3月31日的公告映入眼簾：贛州寒銳新能源科技有限公司10000t/a金屬量鈷新材料及26000t/a三元前驅(qū)體項(xiàng)目可行性研究報(bào)告。
既然是公告，那就還沒有成行，不妨先放一邊，不影響總結(jié)陳詞。
總的來看，目前公司所做的努力也還是在規(guī)模層面，繼續(xù)在現(xiàn)有業(yè)務(wù)的前端進(jìn)行布局。風(fēng)云君認(rèn)為并無太多可期的看點(diǎn)。
或許公司的大股東和風(fēng)云君所見略同，所以已經(jīng)有人坐不住了。
3月16日，公司公告收到持股5%以上的第二、第三、第四大股東股東江蘇拓邦投資有限公司、江蘇漢唐國(guó)際貿(mào)易集團(tuán)有限公司、金光先生出具的《減持計(jì)劃告知函》，減持比例均不超過 3%，原因也都是自身資金需求。
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