不過,馬斯科并沒有因此放棄,他決定再向公司投入300萬美元,其它投資人以及親屬也在馬斯科的勸說下追加投資,體現在特斯拉公司的股權結構上就是,

不過,馬斯科并沒有因此放棄,他決定再向公司投入300萬美元,其它投資人以及親屬也在馬斯科的勸說下追加投資,體現在特斯拉公司的股權結構上就是,公司高管集體持有的公司股票占據了將近50%。

即便如此,特斯拉仍顯銀根過緊。但在戴姆勒的5000萬美元進入后,一切似乎都發生了轉機,特斯拉開始在資本領域有如神助:先是2010年6月被獲準在納斯達克[微博]成功上市。此后,世界最大的汽車企業豐田公司以私募方式購買了特斯拉294萬普通股,價值高達5000萬美元。2010年11月,作為特斯拉的電池配套商日本松下公司投入3000萬美元,使其持有特斯拉公司的股權比例達到2%。

幾乎同時,美國能源部答應特斯拉4.65億美元貸款,更是錦上添花。估計,就連馬斯科本人也如夢幻一般,剛才明明已經瀕臨破產,夢醒之后卻發現已經成功上岸。

但回頭看,特斯拉的上岸與當時的兩個舉動直接相關。

首先,特斯拉積極說服產業鏈上下游合作伙伴成為自身股東。豐田公司與戴姆勒對于特斯拉的入股是從自己電動車產品推出的角度,他們需要特斯拉獨特的能量管理系統技術,他們需要特斯拉繼續存在下去。同樣,松下投資特斯拉也是為了自己能夠長期占據特斯拉的電池供應市場。而這種互利合作的共生方式,其實是資金緊缺時期,特斯拉一道最好的護身符。

其次,積極尋求上市疏通了后續投資的資金血管。

在首次IPO募得資金1.84億美元之后,第二年,也就是2011年就特斯拉又進行了普通股發行。2011年6月初,特斯拉以28.76美元的價格公開發行530萬股普通股,凈募集資金1.5026億美元。與此同時,特斯拉以公開發行價向董事長馬斯科、戴姆勒奔馳公司分別私募發行了141.6萬股和67475股普通股,共募得資金5710萬美元。

而之所以能夠提前九年償還美國能源部的官方貸款,就是依靠一次股權債券發行,該次總計籌集4.518億美元資金,足以將美國能源部的4.65億美元貸款連同利息全部償清。

令人質疑的盈利模式

2013年第一季度,特斯拉公司宣布盈利1120萬美元。不過,這份盈利水平被刻意進行了包裝。因為,不同的會計準則可能導致截然相反的結果。

以特斯拉2013年第三季度財報為例,不按美國通用會計準則(GAAP)計算,特斯拉Q3盈利1600萬美元。但按照GAAP計算,該公司當季卻虧損3800萬美元。

更為令人質疑的是,在特斯拉這份收入與利潤大增的背后,其實是非主營業務收入的增長在作祟。

按照特斯拉的財報,一項名為汽車零排放指標(ZEV)的銷售額高達6800萬美元,占到總收入的12%。根據加州空氣資源委員會的規定,在該州生產的所有零排放車輛均可獲得不等的ZEV積分,最高7分,每分最高價值5000美元,具體金額由買賣雙方商討決定。特斯拉旗下車型,85千瓦時Model S和60千瓦時ModelS分別獲得7分、5分。ModelS成為惟一一家符合加州最高ZEV積分的電動汽車。

無可否認的是,特斯拉汽車產銷規模確實也在增長,而且相比其它的電動車生產企業有著更為突出的表現,這也是支持特斯拉一季度實現盈利的主要內容。但問題是,隨著特斯拉市場銷量的擴大,這份非主營業務收入卻越來越成為特斯拉主要的收入來源。

不過,最新的關于ZEV規則的變化,將很可能影響到特斯拉的市場表現。有媒體援引加州空氣資源委員會的報道稱,該機構正在考慮修改ZEV零排放車輛計劃的規則,這可能將限制特斯拉公司通過大量出售ZEV信用給其他汽車廠商而獲利。

[責任編輯:趙卓然]

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