瑞銀認為未來的電池市場將形成寡頭結構，前五大廠商將占據80%的市場。其中，LG和寧德時代（特別是LG Chem）將是增長最快的電池供應商。到2025年，LG Chem有望替代松下，成為電池制造五巨頭之首。
注：本文僅為信息交流之用，不構成任何交易建議
挑燈夜讀瑞銀最新發布的動力電池廠商長篇報告《Tearing down the heart of an electric car: Canbatteries provide an edge, and who wins?》，獲益良多。
為了對各類電芯的技術水平、化學成分、制造流程及成本有更深刻的認識，瑞銀證據實驗室（Evidence lab）拆解了來自松下、LG Chem、三星和寧德時代（SZ:300750）的主流電芯產品，得出的結果很有參考價值。
下面記錄一些要點以供參考。
產業格局
LG與寧德時代成長性最好，特斯拉最受益
【1】關于電池的研究很重要
電池是電動汽車最核心的組成部分，占汽車總價值的25%至40%。無論對電池廠還是汽車制造商，在動力電池領域的競爭中勝出，就意味著掌握了將電動汽車推向大眾的關鍵技術，并能獲得重要的競爭優勢。
【2】產業鏈的發展空間巨大
全球動力電池需求將增長近10倍。得益于不斷下降的電池成本及不斷提升的性能，預計電動新能源汽車的銷量從今年的180萬輛提升至2025年的1750萬輛。
基于該假設，預計2018年的需求約為93Gwh，而到2025年將升至973GWh，增長9.5倍。
在電池的總需求方面，將由2018年的166Gwh提升至2025年的1145GWh，幾乎翻六倍。對于鋰離子電池企業，營業收入將從今年的230億美元，增長至20205年的840億美元。
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